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海通證券點(diǎn)評(píng)1—2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)

2025年03月28日08:10   來源：西本資訊
摘要：行業(yè)分化依然明顯，不過結(jié)構(gòu)較前期有所變化。上中游部分行業(yè)受需求平淡、利潤(rùn)率回落影響，利潤(rùn)增速有所下滑

海通證券點(diǎn)評(píng)1—2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)數(shù)據(jù)：1—2月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)增速較去年12月回落，雖然有去年同期高基數(shù)的影響，但核心問題還在于量和利潤(rùn)率的下滑。

行業(yè)分化依然明顯，不過結(jié)構(gòu)較前期有所變化。上中游部分行業(yè)受需求平淡、利潤(rùn)率回落影響，利潤(rùn)增速有所下滑，下游行業(yè)中的酒飲料茶、汽車等行業(yè)則受益于消費(fèi)復(fù)蘇、政策補(bǔ)貼、利潤(rùn)率改善等因素，帶動(dòng)下游行業(yè)利潤(rùn)占比回升。后續(xù)需要結(jié)構(gòu)性政策加碼發(fā)力，疊加全球補(bǔ)庫共振，或開啟主動(dòng)補(bǔ)庫周期。但如果需求未有明顯提振，需警惕產(chǎn)能過剩與通縮壓力。

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