西本要聞

[庫(kù)存看市場(chǎng)]庫(kù)存出現(xiàn)拐點(diǎn)，價(jià)格大幅下挫

2019年12月07日07:03   來(lái)源：西本資訊
摘要：回首本周，價(jià)格持續(xù)下跌，銷量環(huán)比下降，全國(guó)性的價(jià)格與銷量同步走低，意味著行情“回頭”趨勢(shì)已經(jīng)確立。庫(kù)存增加是需求轉(zhuǎn)弱的后果，價(jià)格下跌是信心喪失的結(jié)果，接下來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)自我“修復(fù)”，但下跌不會(huì)沒有“底線”，甚至不排除局部會(huì)呈現(xiàn)反復(fù)。廠商應(yīng)該關(guān)注的，不是價(jià)格最終會(huì)跌到哪里，而是低價(jià)能否“喚醒”中間需求。

本周（12月2日—12月6日），西本鋼材指數(shù)周五收在4220元/噸，周環(huán)比下跌120元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，截止12月6日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4180/噸，周環(huán)比下跌98元/噸；高線HPB300φ6.5mm 為4276元/噸，周環(huán)比下跌117元/噸。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)建筑鋼材價(jià)格下跌，其中東北、西北和西南跌幅較小，華北、華中、華東和華南地區(qū)跌幅更大，從各地價(jià)格來(lái)看，自南向北的下行趨勢(shì)已經(jīng)確定，高價(jià)位區(qū)域回歸的腳步加快。具體來(lái)看，周一有穩(wěn)有跌，周二多數(shù)下行，周三繼續(xù)下調(diào)，周四再次下探，周五跌多穩(wěn)少。在這個(gè)過程中，北方需求繼續(xù)趨淡，南方地區(qū)需求環(huán)比也有下滑：周一不火，周二回落，周三下降，周四更弱，周五提升。本期西本鋼材指數(shù)大跌，成本指數(shù)小漲，表明鋼廠利潤(rùn)空間繼續(xù)收縮，而螺紋鋼期貨主力合約移倉(cāng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)“示范”作用減弱。

期貨方面，本期黑色系期貨震蕩回漲：鐵礦石強(qiáng)勢(shì)上行，焦炭穩(wěn)步回升，熱卷和螺紋鋼低位反彈。其中，熱卷2001合約周五夜盤收在3666元，較上周五夜盤上漲142元/噸；螺紋鋼合約RB2001周五夜盤收在3633元/噸，較上周五夜盤上漲61元/噸（周四以后，主力合約移倉(cāng)）。從全周走勢(shì)情況看，不同品種漲幅不一，螺紋鋼與熱卷近月合約與現(xiàn)貨在修復(fù)貼水：鐵礦石易漲難跌，焦炭表現(xiàn)偏強(qiáng)，螺紋區(qū)間整理，熱卷得到提振。

回首本期，消息面未見利空，期貨市場(chǎng)總體趨強(qiáng)，原料價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，螺紋現(xiàn)貨大幅下跌。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價(jià)走勢(shì)如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場(chǎng)分析

據(jù)西本新干線綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：截至12月6日，滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為14.41萬(wàn)噸，較上周增加0.13萬(wàn)噸，增幅為0.91%，這也是上海社會(huì)庫(kù)存環(huán)比連續(xù)兩周增加；目前庫(kù)存量較上年同期減少8.45萬(wàn)噸，降幅為37.18%。本周，上海地區(qū)價(jià)格大幅下挫，各大碼頭到貨以盤螺為主，資源分流并不順暢，所以區(qū)域螺紋鋼庫(kù)存量環(huán)比上升，但增幅有限。

本期，西本新干線監(jiān)測(cè)的滬市線螺周終端采購(gòu)量為2.69萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少4.95%。本期終端采購(gòu)量環(huán)比下降，主要原因是價(jià)格大跌后，工地備貨積極性有所下降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期日均終端采購(gòu)量處于正常偏低水平，預(yù)計(jì)后期很難大幅提升。

本期西本鋼材指數(shù)走勢(shì)具體為：周一，指數(shù)下跌，市場(chǎng)普跌；周二，指數(shù)暫穩(wěn)，市場(chǎng)先穩(wěn)后跌；周三，指數(shù)下調(diào)，市場(chǎng)大跌；周四，指數(shù)再跌，市場(chǎng)亂跌；周五，指數(shù)補(bǔ)跌，市場(chǎng)續(xù)跌。當(dāng)下上海市場(chǎng)現(xiàn)狀是：社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回升，規(guī)格缺貨緩解；終端需求強(qiáng)度下降，周邊鋼廠被迫跟跌；原料價(jià)格盤整，期貨市場(chǎng)區(qū)間波動(dòng)。目前供強(qiáng)需弱逐漸成為趨勢(shì)，價(jià)格下跌空間要看矛盾積累程度，預(yù)計(jì)下周西本鋼材指數(shù)還將補(bǔ)跌。

二、庫(kù)存總結(jié)分析

本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材總庫(kù)存量為763.96萬(wàn)噸，較上周增加0.14萬(wàn)噸，增幅為0.02%。這是國(guó)慶長(zhǎng)假后，全國(guó)樣本倉(cāng)庫(kù)鋼材庫(kù)存總量首次由降轉(zhuǎn)增。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫(kù)存量為291.40萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加6.12萬(wàn)噸，增幅為2.15%；線盤總庫(kù)存量為92.09萬(wàn)噸，環(huán)比前期增加0.85萬(wàn)噸，增幅為0.93%；熱軋卷板庫(kù)存量為177.39萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少3.76萬(wàn)噸，減幅為2.08%；冷軋卷板庫(kù)存量為103.29萬(wàn)噸，環(huán)比前期減少1.72萬(wàn)噸，減幅為1.64%；中厚板庫(kù)存量為99.79萬(wàn)，環(huán)比前期減少1.35萬(wàn)噸，減幅為1.33%。從分項(xiàng)數(shù)據(jù)看，庫(kù)存增量主要來(lái)自建筑鋼材。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫(kù)存總量較上年同期（2018年12月7日的808.44萬(wàn)噸）減少44.48萬(wàn)噸，減幅為5.5%，同比降幅逐步收窄。分品種看，本期五大品種庫(kù)存量中板材庫(kù)存繼續(xù)減少，螺紋鋼、線材庫(kù)存增加。

本期，全國(guó)主要市場(chǎng)樣本倉(cāng)庫(kù)中，多數(shù)區(qū)域庫(kù)存回升，其中，華北、西北、華中和華南地區(qū)增加，華南增幅最大；華北、華東和西南地區(qū)下降，但降幅很小。單從庫(kù)存變化情況看，華南、華中地區(qū)價(jià)格下跌壓力更大，東北、西北和華北市場(chǎng)跌幅會(huì)收窄。

本期，華東區(qū)域價(jià)格全面下行。截至周五，除安徽市場(chǎng)外，其它市場(chǎng)跌幅均超過百元，目前，華東區(qū)域價(jià)差又有拉大，山東市場(chǎng)最低，福建市場(chǎng)最高，二者螺紋鋼價(jià)格差距達(dá)350元/噸。以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場(chǎng)螺紋鋼主流價(jià)格區(qū)間在3800-4150元/噸，環(huán)比下跌90-120元/噸。

本期，影響市場(chǎng)走勢(shì)的行業(yè)資訊主要有（以時(shí)間先后排序）：

中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI創(chuàng)3月份以來(lái)新高

中國(guó)11月官方制造業(yè)PMI 50.2，創(chuàng)3月份以來(lái)新高，預(yù)期49.5 ，前值49.3。中國(guó)11月官方非制造業(yè)PMI 54.4，為3月份來(lái)新高，預(yù)期53.1，前值52.8。中國(guó)11月綜合PMI 53.7，預(yù)期53.1，前值52。

到三季度末 全國(guó)PPP項(xiàng)目投資金額超1.4萬(wàn)億元

在我國(guó)大力推動(dòng)新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的背景下，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，在財(cái)政部PPP（政府和社會(huì)資本合作）綜合信息平臺(tái)的項(xiàng)目管理庫(kù)中，已落地的開發(fā)性PPP及類似項(xiàng)目近400個(gè)，在各類PPP項(xiàng)目中總量排名第四，投資額超過1.4萬(wàn)億元，占落地PPP項(xiàng)目總投資規(guī)模15%；項(xiàng)目主要集中在產(chǎn)業(yè)新城、產(chǎn)業(yè)園區(qū)和城鎮(zhèn)綜合開發(fā)等領(lǐng)域。

機(jī)構(gòu)：40城土地成交溢價(jià)率連降五個(gè)月

12月2日，易居房地產(chǎn)研究院發(fā)布報(bào)告顯示，11月，40城土地成交建筑面積4803.4萬(wàn)平方米，環(huán)比增長(zhǎng)18.8%，同比增長(zhǎng)12.2%。今年1至11月，40城土地成交建筑面積48307.4萬(wàn)平方米，同比下降2.9%，降幅小幅收窄。當(dāng)月，40城移動(dòng)平均土地成交均價(jià)為5009.7元/平方米，環(huán)比下跌1.6%；同比上漲19.5%，漲幅繼續(xù)收窄。這是40城土地成交溢價(jià)率連續(xù)第五個(gè)月下降。

工信部：研究有利于廢鋼鐵規(guī)?；?、高值化利用的產(chǎn)業(yè)政策

11月28日，2019年全國(guó)廢鋼鐵大會(huì)在福建省福州市召開。工信部節(jié)能司一級(jí)巡視員李力強(qiáng)調(diào)，要高度重視廢鋼鐵資源綜合利用，積極推動(dòng)廢鋼鐵加工行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展，加快優(yōu)化廢鋼鐵加工產(chǎn)業(yè)布局，進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)集中度，著力培育行業(yè)骨干企業(yè)，大力提升行業(yè)技術(shù)裝備水平，研究有利于廢鋼鐵規(guī)模化、高值化利用的產(chǎn)業(yè)政策，加快推動(dòng)廢鋼鐵行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

江蘇省11市啟動(dòng)重污染天氣黃色預(yù)警

受不利氣象條件影響，江蘇省大氣擴(kuò)散條件較差，截至12月3日8時(shí)，沿江8市空氣質(zhì)量以中度—重度污染為主，其他城市以輕度污染為主，預(yù)計(jì)空氣質(zhì)量將維持或進(jìn)一步加重，達(dá)到《江蘇省重污染天氣應(yīng)急預(yù)案》黃色預(yù)警的啟動(dòng)條件。自12月3日12時(shí)起，南京、無(wú)錫、徐州、常州、蘇州、南通、淮安、揚(yáng)州、鎮(zhèn)江、泰州和宿遷11市啟動(dòng)重污染天氣黃色預(yù)警。

山東、甘肅、湖南、河南、江蘇、河北等地發(fā)布新一輪治超政策

近日，山東、甘肅、湖南、河南、江蘇、河北等地發(fā)布新一輪治超政策。其中，山東、甘肅、湖南自12月1日起禁止違法超限超載運(yùn)輸車輛通行高速公路。河南自明年（2020年）1月1日起實(shí)行高速收費(fèi)站入口稱重勸返，也就是說(shuō)再過1個(gè)月，河南超限超載貨車將無(wú)法再走高速。

基建投資補(bǔ)短板仍有較大空間

受2019年以來(lái)，盡管基建投資增速總體較2018年末有所抬升，但仍顯改善乏力，由1至2月的4.3%小幅回落至1至10月的4.2%。展望2020年，基建投資增速有望緩慢回升，托底穩(wěn)增長(zhǎng)。2020年是全面建成小康社會(huì)和GDP實(shí)現(xiàn)翻番目標(biāo)的收官之年。從政策支持層面看，2020年逆周期調(diào)節(jié)政策將進(jìn)一步加碼，對(duì)基建投資支持力度加大。

鋼價(jià)上漲或引焦炭二次提價(jià) 山西主要焦企提議焦炭噸價(jià)上調(diào)50元

目前受年末鋼鐵需求上漲影響，高爐開工維持高位，焦炭需求旺盛，焦炭供應(yīng)偏緊運(yùn)行。為了爭(zhēng)取焦企合理利潤(rùn)空間、維護(hù)焦炭市場(chǎng)健康發(fā)展，山西省重點(diǎn)焦化企業(yè)提議從2019年12月5日起對(duì)焦炭?jī)r(jià)格上調(diào)50元/噸。上月底，山東省多地焦企已經(jīng)提價(jià)一次，提價(jià)幅度為50元/噸。

央地加力為制造業(yè)融資廣引“活水”

近日，央行、銀保監(jiān)會(huì)等多部門密集部署多項(xiàng)政策，引導(dǎo)金融業(yè)加大對(duì)制造業(yè)的支持力度。提高制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款和信用貸款占比、發(fā)展直接融資、運(yùn)用保險(xiǎn)市場(chǎng)等一攬子措施漸次落地。在政策的引導(dǎo)下，大型商業(yè)銀行、中小銀行以及產(chǎn)業(yè)基金等多路資金正在加速流向制造業(yè)。

萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債提前落地 專家預(yù)計(jì)大基建是投資主線

財(cái)政部12月4日公布的數(shù)據(jù)顯示，今年前11個(gè)月，地方債券發(fā)行43244億元，完成全年發(fā)行任務(wù)的99%，其中，發(fā)行新增專項(xiàng)債券21297億元。隨著今年新增債券發(fā)行漸近尾聲，財(cái)政部提前下達(dá)了2020年部分新增專項(xiàng)債務(wù)限額1萬(wàn)億元。專家認(rèn)為，隨著2020年部分新增專項(xiàng)債的提前下達(dá)，預(yù)計(jì)明年初將迎來(lái)新增專項(xiàng)債的快速發(fā)行，將提振基建投資。

11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量199.62萬(wàn)噸

據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年11月中旬重點(diǎn)鋼企粗鋼日均產(chǎn)量199.62萬(wàn)噸，旬環(huán)比增加0.88萬(wàn)噸，增長(zhǎng)0.44%；截至2019年11月中旬末，重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1210.4萬(wàn)噸，旬環(huán)比減少16.36萬(wàn)噸，下降1.33%。

中共中央政治局12月6日召開會(huì)議

中共中央政治局12月6日召開會(huì)議，會(huì)議指出，2020年是全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃收官之年，要實(shí)現(xiàn)第一個(gè)百年奮斗目標(biāo)。要辦好“推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，加快建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，堅(jiān)決打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，確保全面建成小康社會(huì)和“十三五”規(guī)劃圓滿收官“等七件大事。明年要堅(jiān)決打好三大攻堅(jiān)戰(zhàn)，確保實(shí)現(xiàn)脫貧攻堅(jiān)目標(biāo)任務(wù)，確保實(shí)現(xiàn)污染防治攻堅(jiān)戰(zhàn)階段性目標(biāo)，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

綜合來(lái)看，本周宏觀面消息偏利多，主要表現(xiàn)在：1、政治局召開會(huì)議，強(qiáng)調(diào)保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；2、11月官方制造業(yè)PMI重上榮枯線，創(chuàng)3月份以來(lái)新高；3、PPP項(xiàng)目大量落地，投資額超過1.4萬(wàn)億元；4、40城土地成交面積環(huán)比增長(zhǎng)，1至11月同比降幅收窄；5、逆周期調(diào)節(jié)政策將進(jìn)一步加碼，基建投資補(bǔ)短板仍有較大空間；6、多部門密集部署多項(xiàng)政策，引導(dǎo)金融業(yè)加大對(duì)制造業(yè)的支持力度；7、萬(wàn)億元新增專項(xiàng)債提前落地，資金不會(huì)出現(xiàn)斷檔；8、秋冬季空氣污染加劇，環(huán)保制約產(chǎn)量提升。

對(duì)于行業(yè)面來(lái)說(shuō)，前期高利潤(rùn)帶來(lái)了增產(chǎn)“后遺癥”：焦炭、鐵礦等原料價(jià)格難以打壓，部分鋼廠庫(kù)存壓力加大，而各地治理超載也會(huì)增加產(chǎn)銷成本。從中鋼協(xié)數(shù)據(jù)看，近期重點(diǎn)企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量處于200萬(wàn)噸的“平衡值”，但非會(huì)員企業(yè)增產(chǎn)不容小覷，而且后期鋼廠尚無(wú)大面積減產(chǎn)計(jì)劃。展望后市，雖然當(dāng)前建筑鋼價(jià)高位回落，但供需矛盾還會(huì)繼續(xù)積累，市場(chǎng)倒逼鋼廠“讓利”的過程并未結(jié)束。

目前有利條件不多，雖然價(jià)格大跌釋放了一定風(fēng)險(xiǎn)，部分區(qū)域需求也保持韌性，但季節(jié)性成交已經(jīng)趨淡，資源分流還會(huì)加速，只有價(jià)格“到位”才能激發(fā)備貨需求；另外，螺紋鋼期貨主力合約移倉(cāng)，對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的引導(dǎo)作用也有減弱。回首本周，價(jià)格持續(xù)下跌，銷量環(huán)比下降，全國(guó)性的價(jià)格與銷量同步走低，意味著行情“回頭”趨勢(shì)已經(jīng)確立。庫(kù)存增加是需求轉(zhuǎn)弱的后果，價(jià)格下跌是信心喪失的結(jié)果，接下來(lái)，市場(chǎng)價(jià)格還會(huì)自我“修復(fù)”，但下跌不會(huì)沒有“底線”，甚至不排除局部會(huì)呈現(xiàn)反復(fù)。廠商應(yīng)該關(guān)注的，不是價(jià)格最終會(huì)跌到哪里，而是低價(jià)能否“喚醒”中間需求。

對(duì)于上海市場(chǎng)而言，當(dāng)前社會(huì)庫(kù)存處于上升通道，貿(mào)易商“搶跑”現(xiàn)象比較明顯，而周邊鋼廠檢修并不及時(shí)，出廠價(jià)格也被迫跟跌；隨著缺貨現(xiàn)象的消失，市場(chǎng)挺價(jià)的根基不復(fù)存在，一旦需求再次下滑，悲觀預(yù)期就會(huì)彌漫。筆者以為，本周鋼價(jià)大幅走低，下周很難出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”，或呈現(xiàn)“間歇式”下跌。期間關(guān)注兩個(gè)重要指標(biāo)的變化：社會(huì)庫(kù)存增加的速度，主導(dǎo)鋼廠補(bǔ)跌的幅度。[文]西本新干線特邀評(píng)論員?，斃瓉喎?/span>

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