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[庫存看鋼市] 庫存小幅回落，需求有待釋放

2019年08月17日07:34   來源：西本資訊
摘要：具體到當(dāng)下，本期社會庫存出現(xiàn)小幅回落，表明供需矛盾稍有緩解；區(qū)域鋼廠開始抱團(tuán)，表明廠家有挺價意圖；除此以外，廢鋼、焦炭等價格出現(xiàn)回漲，也重新提供了成本支撐。所以，現(xiàn)階段的鋼價不再具備大跌的基礎(chǔ)，后期國內(nèi)市場格局或震蕩向好：看不清，等一等；需求好，再向上——期間關(guān)注限產(chǎn)力度，以及資本市場的擾動。

一、行情回顧

上周（8月12日—8月16日），西本鋼材指數(shù)周五收在3960元/噸，周環(huán)比下跌60元。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，截止8月16日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為3986元/噸，周環(huán)比下跌60元/噸；高線HPB300 φ6.5mm為4204元/噸，周環(huán)比下跌56元/噸。

上周，全國主要市場建筑鋼材價格部分下跌，少數(shù)回漲。具體來看，周一慣性下跌，周二低位反彈，周三漲跌互現(xiàn)，周四和周五盤整為主。在這個過程中，需求表現(xiàn)不太理想：周一短暫放大，周二和周三略有下滑，周四小幅回升，周五沒有放量。另外，螺紋鋼期貨主力合約低位反彈，市場悲觀情緒得以修復(fù)。

期貨方面，本期黑色系期貨走勢不一：鐵礦石跌勢放緩，焦炭小幅震蕩，熱卷和螺紋低位反彈。其中，熱卷1910合約周五夜盤收在3714元，較上周五夜盤收漲115元/噸；螺紋鋼合約RB1910周五夜盤收在3711元/噸，較上周五夜盤收漲149元/噸。從全周走勢情況看，鐵礦石下跌遭遇抵抗，不再單邊走弱；焦炭現(xiàn)貨偏強(qiáng)，期貨震蕩蓄勢；熱卷與螺紋“同進(jìn)同退”，擺脫了前期頹勢。

回首本期，消息面出現(xiàn)利空，期貨市場止跌回漲，原料價格漲跌互現(xiàn)，螺紋現(xiàn)貨探底回升。當(dāng)前行業(yè)面出現(xiàn)什么變化？后期鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)，再具體分析。

二、上海市場分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至8月16日，滬市螺紋鋼庫存總量為38.21萬噸，較上周減少1.09萬噸，減幅為2.77%；較上年同期增加14.56萬噸，增幅為61.56%，環(huán)比增幅放緩。近期，上海地區(qū)價格低位徘徊，周邊市場部分回漲，價差導(dǎo)致資源分流順暢，而周邊鋼廠到貨量不多，供需改善促使區(qū)域庫存量下降。

本期，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量為2.68萬噸，環(huán)比前一周減少10.07%，環(huán)比連續(xù)兩周提升后再降。從歷史數(shù)據(jù)看，本期終端采購量處于偏低水平，顯示需求存在一定的反復(fù)（主要受到臺風(fēng)影響）。

上周西本鋼材指數(shù)走勢具體為：周一，指數(shù)補(bǔ)跌，市場有跌有穩(wěn)；周二，指數(shù)持平，市場穩(wěn)中有升；周三，指數(shù)小漲，市場上漲；周四，指數(shù)報(bào)穩(wěn)，市場調(diào)整；周五，指數(shù)不變，市場盤整。當(dāng)下上海市場現(xiàn)狀是：社會庫存出現(xiàn)回落，經(jīng)銷商無意殺價；周邊鋼廠隨行就市，挺價意愿增強(qiáng)；螺紋鋼期貨區(qū)間震蕩，商家心態(tài)有所好轉(zhuǎn)；終端需求環(huán)比下降，主要是受到臺風(fēng)影響。目前市場供需矛盾開始緩和，后期終端采購量有望提升，預(yù)計(jì)西本鋼材指數(shù)震蕩走高概率更大。

二、庫存總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1293.94萬噸，較上周減少11.77萬噸，減幅為0.90%。這是繼全國樣本倉庫鋼材庫存總量連續(xù)九周增倉后，首現(xiàn)回落。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為639.41萬噸，周環(huán)比減少6.13萬噸，減幅為0.95%；線盤總庫存量為177.92萬噸，較上期增加2.78萬噸，增幅為1.59%；熱軋卷板庫存量為254.88萬噸，環(huán)比減少6.98萬噸，減幅為2.67%；冷軋卷板庫存量為110.94萬，環(huán)比減少0.81萬噸，減幅為0.72%；中厚板庫存量為110.79萬，環(huán)比減少0.63萬噸，減幅為0.57%。

據(jù)西本新干線歷史數(shù)據(jù)，當(dāng)前庫存總量較上年同期（2018年8月17的1012.70萬噸）增加281.24萬噸，增幅為27.77%，環(huán)比增幅收窄。分品種看，本期五大品種庫存中，除線材庫存持續(xù)增加外，螺紋、冷卷、熱卷、中厚板庫存均現(xiàn)回落。

本期，全國樣本倉庫中，西南、西北和東北庫存上升，其他區(qū)域庫存下降；與上周相比，西北市場由降轉(zhuǎn)升，華東和華北由升轉(zhuǎn)降，華東和華南地區(qū)降幅靠前。其中，東北供需雙弱，本地庫存小幅增加；華北和華東出現(xiàn)減產(chǎn)，庫存掉頭下降；西南、西北需求偏弱，庫存整體增加。單從庫存變化情況看，華北和華東市場價格有回升動力，西南和西北地區(qū)壓力較大。

本期，華東區(qū)域市場漲跌平均有。環(huán)比來看，浙江市場漲幅最大，江西市場次之，安徽市場下跌，其它市場波動不大。截至周五，安徽地區(qū)價格依然最高，山東、上海地區(qū)價格最低；以各地西本優(yōu)質(zhì)品為參照物，目前華東市場螺紋鋼主流價格區(qū)間在3600-3830元，環(huán)比前一周下跌0-30元/噸。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有（以時間先后排序）：

財(cái)政部：全年新增地方債限額已用83%

財(cái)政部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至7月底，各地已組織發(fā)行地方政府債券33931億元，其中，新增地方政府債券25529億元，占全年新增地方政府債務(wù)限額的83%(一般債券8667億元、占93%，專項(xiàng)債券16862億元、占78%)，占全年新增債券發(fā)行額度的83.6%(一般債券占95.9%、專項(xiàng)債券占78.4%)；再融資債券8077億元(一般債券5669億元，專項(xiàng)債券2408億元)；置換債券325億元(一般債券142億元，專項(xiàng)債券183億元)。

今年已發(fā)行41只30年期地方債 去年全年僅1只

自今年5月以來，超長期地方債發(fā)行數(shù)量明顯增加。據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，年內(nèi)共有41只30年期地方債順利發(fā)行，發(fā)行規(guī)模合計(jì)2508億元，占本年度全部已發(fā)行地方債的7.2%。而去年，僅河北省發(fā)行了一期規(guī)模為20億元的30年期超長期地方債。

中汽協(xié)：中國7月份乘用車銷量同比下降3.9%

中汽協(xié)：中國7月份乘用車銷量同比下降3.9%，7月份乘用車銷量153萬輛7月份汽車銷量同比下降4.3%至181萬輛。新能源汽車方面，今年7月，新能源汽車產(chǎn)銷完成8.4萬輛和8.0萬輛，環(huán)比下降37.2%和47.5%，同比下降6.9%和4.7%。其中，純電動汽車降幅更為明顯。

7月重卡銷7.6萬輛 同比增1.5%

7月份，重型貨車產(chǎn)銷6.6萬輛和7.6萬輛，環(huán)比分別下降24.1%和26.9%，同比分別下降18.72%和增長1.5%；今年1-7月，重型貨車產(chǎn)銷69.8萬輛和73.2萬輛，產(chǎn)量同比下降2%，銷量同比下降1.9%。

陜晉川甘論壇：區(qū)域內(nèi)鋼企采取減產(chǎn)、控產(chǎn)措施

8月12日，為應(yīng)對近期國內(nèi)鋼鐵市場非理性大幅下跌，加強(qiáng)行業(yè)自律，減少無效供給，陜晉川甘論壇企業(yè)召開會議。會議上決定采取減產(chǎn)、控產(chǎn)措施，來減產(chǎn)限量規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。論壇企業(yè)分別采取停限產(chǎn)、檢修等措施，減少供給量約35000噸/日；采取調(diào)減大宗原燃料采購計(jì)劃，重點(diǎn)消化現(xiàn)有高價庫存；建議論壇內(nèi)釩鈦鋼企，不將提釩效益補(bǔ)貼鋼鐵虧損，避免鋼鐵行業(yè)非理性競爭。同時，論壇秘書處呼吁區(qū)域內(nèi)電爐鋼企業(yè)進(jìn)一步加大限產(chǎn)的力度。

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會有關(guān)負(fù)責(zé)人發(fā)表講話

針對美國貿(mào)易代表辦公室宣布將對約3000億美元自華進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅，國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，美方此舉嚴(yán)重違背中美兩國元首阿根廷會晤共識和大阪會晤共識，背離了磋商解決分歧的正確軌道。中方將不得不采取必要的反制措施。

穩(wěn)投資補(bǔ)短板 發(fā)改委一個月公示核準(zhǔn)千億企業(yè)債

從7月到8月初的一個月時間內(nèi)，國家發(fā)改委已公示核準(zhǔn)了24個企業(yè)債項(xiàng)目，合計(jì)金額超過1000億元。從核準(zhǔn)的項(xiàng)目來看，涉及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通物流、工業(yè)園區(qū)等居多，此外還有養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、棚改、旅游、停車場等和民生相關(guān)的專項(xiàng)債。

1-7月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長5.7%

2019年1-7月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）348892億元，同比增長5.7%，增速比1-6月份回落0.1個百分點(diǎn)。2019年1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資72843億元，同比增長10.6%，增速比1-6月份回落0.3個百分點(diǎn)。

1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資72843億元，同比增長10.6%

1-7月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資72843億元，同比增長10.6%，增速比1-6月份回落0.3個百分點(diǎn)。此外，1-7月份，商品房銷售面積88783萬平方米，同比下降1.3%，降幅比1-6月份收窄0.5個百分點(diǎn)。1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積794207萬平方米，同比增長9.0%，增速比1-6月份加快0.2個百分點(diǎn)；房屋新開工面積125716萬平方米，增長9.5%，增速回落0.6個百分點(diǎn)；1-7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積9761萬平方米，同比下降29.4%，降幅比1-6月份擴(kuò)大1.9個百分點(diǎn)。

7月我國粗鋼日均產(chǎn)量274.9萬噸

7月我國粗鋼日均產(chǎn)量274.9萬噸，環(huán)比下降16.87萬噸，降幅為5.78%；7月我國粗鋼產(chǎn)量8522萬噸，同比增長5.0%；1-7月粗鋼產(chǎn)量57706萬噸，同比增長9.0%；7月我國鋼材產(chǎn)量10582萬噸，同比增長9.6%；1-7月鋼材產(chǎn)量69776萬噸，同比增長11.2%。

報(bào)告：7月40城市土地庫存繼續(xù)上行

易居房地產(chǎn)研究院公布的《2019年7月40城土地庫存報(bào)告》顯示，目前40城土地庫存面積仍處于上行趨勢中。截至7月底，易居方面監(jiān)測的40個城市土地庫存面積為71005萬平方米，環(huán)比增長3.9%，同比增長13%。該機(jī)構(gòu)預(yù)測，未來五個月的月均土地成交面積需要在7月的基礎(chǔ)上至少下降46.1%，才會減少土地庫存面積。

106.71億元 本周地方債發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下15周新低

15日全國無地方債發(fā)行，連續(xù)三日出現(xiàn)零發(fā)行的情況。據(jù)統(tǒng)計(jì)，本周全國只有江西省發(fā)行了一批共106.71億元的地方債，地方債周發(fā)行規(guī)模創(chuàng)下2019年5月6日當(dāng)周以來的15周新低。

發(fā)改委：7月份共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目12個

發(fā)改委發(fā)言人表示，7月份，共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目12個，總投資705億元，其中審批8個，核準(zhǔn)4個，主要集中在交通、能源等行業(yè)。

本期，與上周一樣，宏觀面偏向利空，歸納起來主要有：1、中美貿(mào)易爭端還在發(fā)酵，外部環(huán)境依然嚴(yán)峻；2、七月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出籠，核心指標(biāo)并不理想；3、去杠桿化還在進(jìn)行，房地產(chǎn)行業(yè)整體降溫；4、資金支持力度減弱，地方債發(fā)行進(jìn)入尾聲；5、穩(wěn)投資補(bǔ)短板繼續(xù)，并未看到真正的亮點(diǎn)；6、汽車消費(fèi)處于淡季，恢復(fù)增長尚待時日。相比之下，行業(yè)面積極因素主要體現(xiàn)在：成材價格大跌，倒逼區(qū)域鋼廠集體減量；2、供應(yīng)端隱現(xiàn)拐點(diǎn)，粗鋼日均產(chǎn)量高位回落；3、高溫天氣緩解，局部需求提升。

綜合來看，后期宏觀面很難出現(xiàn)驚喜，行情走好有賴供需兩端的此消彼長：一方面，希望供應(yīng)端保持收縮態(tài)勢，不能出現(xiàn)反復(fù)；另一方面，期待需求端積極擴(kuò)張，提振市場信心。具體到當(dāng)下，本期社會庫存出現(xiàn)小幅回落，表明供需矛盾稍有緩解；區(qū)域鋼廠開始抱團(tuán)，表明廠家有挺價意圖；除此以外，廢鋼、焦炭等價格出現(xiàn)回漲，也重新提供了成本支撐。所以，現(xiàn)階段的鋼價不再具備大跌的基礎(chǔ)，后期國內(nèi)市場格局或震蕩向好：看不清，等一等；需求好，再向上——期間關(guān)注限產(chǎn)力度，以及資本市場的擾動。

對于上海市場而言，周邊鋼廠有意保價，市場銷售整體倒掛；經(jīng)過前期的大跌后，貿(mào)易商的心態(tài)趨于平和；雖說銷量環(huán)比回落，但庫存開始下降——只要后期需求正常釋放，價格就會有回升的動力。筆者以為，本期市場已經(jīng)階段性“探底”，下周上海市場價格易漲難跌：盤整觀望，等待時機(jī)；順勢而起，漲幅有限。[文]西本新干線特邀評論員?，斃瓉喎?/span>

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