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上周（5月7日—5月11日）西本——鋼材指數(shù)下跌，周五收在4250元/噸，較上期下跌90元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價高位回調(diào)。截止5月11日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4268元/噸，周環(huán)比下跌75元/噸；高線HPB300 φ6.5mm4443元/噸，周環(huán)比下跌78元/噸。

期貨方面，上周，黑色系期貨先抑后揚，焦炭、鐵礦石表現(xiàn)搶眼，螺紋鋼主力合約RB1810一度破位3600元，周五夜盤收在3683元/噸，較上周同期上漲24元/噸。

目前來看，期貨市場起伏不定，帶動現(xiàn)貨情緒波動，鋼廠利潤豐厚，減產(chǎn)被動而為，加之下游需求存在變數(shù)，市場很難走出單邊行情。展望后市，一方面國際市場風云變幻，中美貿(mào)易摩擦尚未平息，資金避險意愿不減；另一方面國內(nèi)宏觀政策定調(diào)穩(wěn)增長，環(huán)保措施不斷加碼，對期現(xiàn)價格形成一定利好。本周鋼價走勢如何？一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

據(jù)西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：截至5月11日，滬市螺紋鋼庫存總量為33.24萬噸，較上期減少0.36萬噸，減幅為1.07%；降幅較上周進一步收窄，并創(chuàng)下3月下旬以來最低水平。上周西本新干線監(jiān)測的滬市線螺周終端采購量31.2萬噸，環(huán)比上漲38.9%；值得一提的是，滬市線螺周終端采購量環(huán)比回升，主要是因為上周恢復(fù)到五個工作日，而上上期只有三個工作日。根據(jù)西本新干線跟蹤的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，滬市線螺日均采購量已經(jīng)連續(xù)兩周環(huán)比下降，意味著下游需求高峰有回落的跡象；至于需求下降的趨勢是否延續(xù)，還需要后期數(shù)據(jù)加以佐證。

上周，下游需求較前期有所轉(zhuǎn)弱，不過受環(huán)保限產(chǎn)影響，江蘇區(qū)域鋼廠產(chǎn)量未恢復(fù)常態(tài)，建材到滬量并未明顯提升；加之前期市場價格下跌，貿(mào)易商消極備庫，最終導(dǎo)致滬市螺紋庫存繼續(xù)下降。

二、總結(jié)分析

本期全國35個主要市場樣本倉庫鋼材總庫存量為1268.75萬噸，較上周減少75.35萬噸，減幅為5.61%，庫存總量繼續(xù)下降，且保持不錯的勢頭。全國樣本倉庫庫存保持正常降幅，原因是前期庫存降幅偏低的區(qū)域“迎頭趕上”，如，華北、東北、華南地區(qū)降幅均較上期增大，華東、華中、西北、西南部分市場降幅收窄，個別地區(qū)甚至出現(xiàn)增倉現(xiàn)象。

主要鋼材品種中，螺紋鋼庫存量為651.80萬噸，周環(huán)比下降55.10萬噸，減幅為7.79%；線盤總庫存量為189.50萬噸，較上期減少11.70萬噸，減幅為5.82%；熱軋卷板庫存量為226.80萬噸，周環(huán)比下降5.60萬噸，降幅為2.41%；冷軋卷板庫存量為113.45萬噸，周環(huán)比下降2.05萬噸，降幅為1.77%；中厚板庫存量為87.20萬噸，周環(huán)比下降0.90萬噸，降幅為1.02%。本周五大鋼材品種庫存均為下降。不過，當前庫存總量較上年同期（1140.40萬噸）高出128.35萬噸，增幅為11.25%。

總體來看，前期滯后地區(qū)的需求有了實質(zhì)性恢復(fù)，市場庫存總體下降，經(jīng)銷商庫存壓力較?。欢唐趦?nèi)下游需求不會明顯萎縮，庫存還將繼續(xù)下降。不過，除華東地區(qū)產(chǎn)能因環(huán)保有所控制外，多數(shù)地區(qū)供應(yīng)量沒有減少，后期受不利天氣影響，終端需求也將受到一定程度的抑制，預(yù)計庫存下降速度將放緩。

本期，影響市場走勢的行業(yè)資訊主要有：

5月7日，中共中央政治局常委、全國人大常委會委員長栗戰(zhàn)書在北京主持召開全國人大常委會大氣污染防治法執(zhí)法檢查組第一次全體會議。他強調(diào)，要堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指引，扎實做好大氣污染防治法執(zhí)法檢查工作，依法推動解決大氣污染突出問題，以法律的武器治理污染，用法治的力量保衛(wèi)藍天，確保以習近平同志為核心的黨中央關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的決策部署得到全面貫徹落實。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計，今年前4個月，我國貨物貿(mào)易進出口總值9.11萬億元人民幣，比去年同期增長8.9%。其中，出口4.81萬億元，增長6.4%；進口4.3萬億元，增長11.7%；貿(mào)易順差5062.4億元，收窄24.1%。4月份，我國進出口總值2.36萬億元，增長7.2%。其中，出口1.27萬億元，增長3.7%；進口1.09萬億元，增長11.6%；貿(mào)易順差1828億元，收窄27%。

據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2018年4月我國出口鋼材647.6萬噸，較上月增加82.5萬噸，環(huán)比增長14.6%，同比下降0.2%；1-4月我國累計出口鋼材2162.4萬噸，同比下降20.1%。4月我國進口鋼材104.5萬噸，較上月減少18.9萬噸，環(huán)比下降15.3%，同比下降3.2%；1-4月我國累計進口鋼材449.6萬噸，同比下降1.3%。

2018年4月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲3.4%，環(huán)比下降0.2%。工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲3.7%，環(huán)比下降0.3%。1-4月平均，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格同比上漲3.6%，工業(yè)生產(chǎn)者購進價格同比上漲4.2%。

5月11日，央行公布的2018年4月份金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告顯示，4月份人民幣貸款增加1.18萬億元，同比多增797億元；4月份社會融資規(guī)模增量為1.56萬億元，比上年同期多1725億元。

國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠，如寶鋼、武鋼、鞍鋼、沙鋼、河鋼等均對后期出廠價繼續(xù)上調(diào)，熱軋品種價格都有不小的漲幅。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月下旬中鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量191.24萬噸，與中旬基本持平；截至中旬末，鋼企鋼材庫存1244萬噸，比中旬降215萬噸，降幅為14.73%。

唐山市政府決定自5月11日0時至5月14日12時采取應(yīng)急減排措施。其中鋼鐵行業(yè)在執(zhí)行非采暖季錯峰生產(chǎn)要求的前提下，5月11日、12日、14日0時-12時路北、豐南、豐潤、古冶、開平區(qū)、灤縣鋼鐵企業(yè)燒結(jié)機全部停產(chǎn)，其他時段燒結(jié)機限產(chǎn)50%；其他區(qū)域鋼鐵企業(yè)全時段燒結(jié)限產(chǎn)50%。

綜合以上信息，可以得出幾點判斷：

1、黨中央關(guān)于生態(tài)文明建設(shè)的決策部署正在得到全面貫徹落實，環(huán)保高壓不會有絲毫松動的可能。

2、全球經(jīng)濟重回增長軌道，國際市場需求不斷擴大，4月份進出口是超出市場預(yù)期，我國外貿(mào)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好的勢頭。

3、鋼材出口量連續(xù)三個月回升，目前已經(jīng)超過年度月均水平，表明一旦國內(nèi)鋼價走弱，國際市場可以吸收部分過剩供給。

4、國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)保持良好態(tài)勢，金融業(yè)對實體經(jīng)濟的支撐作用還在加強。

5、國內(nèi)主導(dǎo)鋼廠對后市預(yù)期較為樂觀，出廠價格易漲難跌；粗鋼日均產(chǎn)量處于高位，鋼廠存貨壓力減輕；短期內(nèi)，粗鋼日產(chǎn)量和企業(yè)庫存繼續(xù)增加的可能性不大。

6、大氣污染防治任重道遠，地方政府為了政績，不由自主會控制產(chǎn)能釋放的節(jié)奏。

綜合來看，當前鋼廠出廠價格保持強勢，上周市場價格先跌后漲，社會庫存繼續(xù)下降，目前多數(shù)貿(mào)易商庫存壓力不大，區(qū)域環(huán)保力度沒有減弱，只要需求不出現(xiàn)明顯的萎縮，短期內(nèi)鋼材價格難以下跌。不過，因資本市場存在不確定因素，高利潤下鋼廠有套現(xiàn)動力，中間需求變得更加謹慎，價格大漲也不現(xiàn)實，預(yù)計本周市場價格會維持區(qū)間震蕩格局。