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[庫(kù)存看鋼市] 庫(kù)存累積心態(tài)悲觀 鋼價(jià)短期跌勢(shì)難改

2017年12月25日16:53   來(lái)源：西本資訊
摘要：綜合來(lái)看，隨著季節(jié)性需求的減弱，當(dāng)前無(wú)論是市場(chǎng)庫(kù)存還是鋼廠(chǎng)庫(kù)存都轉(zhuǎn)入了被動(dòng)累庫(kù)的局面，北方需求的停滯導(dǎo)致本地鋼價(jià)率先大跌，北材南下資源的增多又導(dǎo)致華東市場(chǎng)三類(lèi)資源價(jià)格率先殺跌，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)轉(zhuǎn)入恐慌下跌階段。預(yù)計(jì)短期跌勢(shì)依然難改。

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上周（12月15日—12月22日）西本——鋼材指數(shù)大幅下跌，周五收在4890元/噸，一周下跌140元/噸。西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，上周?chē)?guó)內(nèi)鋼價(jià)全面下跌，華東區(qū)域價(jià)格領(lǐng)跌全國(guó)。截止12月22日，全國(guó)61個(gè)主要市場(chǎng)25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為4820元 /噸，一周下跌134元/噸。華東區(qū)域杭州市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在4910元/噸，一周下跌160元/噸；華南區(qū)域廣州市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在5480元/噸，一周下跌20元/噸；華北區(qū)域北京市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4460元/噸，一周下跌90元/噸；西南成都市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在5050元/噸，一周下跌140元/噸；華中武漢市場(chǎng)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在4800元/噸，一周下跌320元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨表現(xiàn)出相當(dāng)強(qiáng)的抗跌性，上半周空頭多次打壓至3800元未果，下半周多頭趁勢(shì)反擊，價(jià)格連續(xù)上漲。最終周五螺紋鋼主力合約RB1805收盤(pán)價(jià)格為3942元/噸，較前一周五收盤(pán)價(jià)上漲118元/噸。上周主力合約RB1805日均成交量為508萬(wàn)手，較前一周增加16萬(wàn)手；周五收盤(pán)持倉(cāng)量約為265萬(wàn)手，較前一周五持平。上周市場(chǎng)表現(xiàn)出明顯的期強(qiáng)現(xiàn)弱走勢(shì)，現(xiàn)貨市場(chǎng)仍處于高價(jià)格、高利潤(rùn)局面，隨著需求轉(zhuǎn)弱庫(kù)存開(kāi)始累積，當(dāng)前的價(jià)格仍不能激發(fā)鋼貿(mào)商及下游冬儲(chǔ)，鋼廠(chǎng)庫(kù)存開(kāi)始被動(dòng)累積，短期現(xiàn)貨價(jià)格下跌趨勢(shì)或難以改變。當(dāng)前期貨貼水通過(guò)現(xiàn)貨下跌的路徑還修復(fù)已較為清晰，隨著現(xiàn)貨價(jià)格的加速下跌，期貨短期也仍面臨下行壓力。

上周鋼材現(xiàn)貨大幅下跌、期貨則出現(xiàn)反彈，那么本周鋼價(jià)走勢(shì)如何？中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，傳遞出怎么樣的信息？近期各地產(chǎn)能置換項(xiàng)目增多，新增產(chǎn)能是否有再次抬頭的現(xiàn)象？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線(xiàn)現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫(kù)存數(shù)據(jù)。

一、庫(kù)存總量分析

商品現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線(xiàn)綜合庫(kù)存監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：12月22日滬市螺紋鋼庫(kù)存總量為23.4萬(wàn)噸，較上期增加0.15萬(wàn)噸；線(xiàn)材2.7萬(wàn)噸，較上期減少0.2萬(wàn)噸；盤(pán)螺2.85萬(wàn)噸，較上期增加0.15萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，本期滬市建筑鋼材庫(kù)存總規(guī)模為28.95萬(wàn)噸，較上期增加0.1萬(wàn)噸。上周申城鋼價(jià)大幅下跌，終端用戶(hù)采購(gòu)量整體繼續(xù)減少，西本新干線(xiàn)監(jiān)測(cè)滬市線(xiàn)螺周終端采購(gòu)量環(huán)比回落15.67%。隨著北方及江蘇鋼廠(chǎng)資源相繼到貨，市場(chǎng)資源規(guī)格短缺現(xiàn)象已明顯緩解，供應(yīng)壓力逐步顯現(xiàn)。

二、總結(jié)分析

縱觀全國(guó)市場(chǎng)，本期全國(guó)35個(gè)主要市場(chǎng)螺紋鋼庫(kù)存量為317.65萬(wàn)噸，增加12.05萬(wàn)噸，增幅為3.94%；線(xiàn)材庫(kù)存量為98.1萬(wàn)噸，增加3.7萬(wàn)噸，增幅為3.92%。而從全國(guó)線(xiàn)材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫(kù)存總量來(lái)看，本期全國(guó)綜合庫(kù)存總量為793.55萬(wàn)噸，較前一周增加14.45萬(wàn)噸，增幅為1.85%。目前的庫(kù)存水平較去年同期減少127.6萬(wàn)噸，減幅13.85%。本周全國(guó)鋼材市場(chǎng)庫(kù)存結(jié)束了此前連續(xù)十周的下降趨勢(shì)，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)上升，隨著年終臨近，北方地區(qū)工程已相繼停工，南方地區(qū)工程也進(jìn)入收尾階段，庫(kù)存已經(jīng)轉(zhuǎn)入上升趨勢(shì)。不過(guò)目前庫(kù)存絕對(duì)水平依然處于低位，后期庫(kù)存的累積幅度，對(duì)鋼價(jià)走勢(shì)至關(guān)重要。

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議12月18日至20日在北京舉行。從會(huì)議通稿看，延續(xù)了12月8日政治局會(huì)議的精神?；仡櫫耸舜笠詠?lái)的經(jīng)濟(jì)工作成就，并部署2018年的經(jīng)濟(jì)工作。其中對(duì)鋼鐵行業(yè)影響來(lái)看，筆者認(rèn)為值得重點(diǎn)關(guān)注的幾點(diǎn)：一是會(huì)議通稿刪除了此前連續(xù)兩年“適度擴(kuò)大總需求”的表述，指出我國(guó)已經(jīng)從高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。意味著政府已經(jīng)不再簡(jiǎn)單追求經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，重心從穩(wěn)增長(zhǎng)更多轉(zhuǎn)向?qū)|(zhì)量的追求以及結(jié)構(gòu)的調(diào)整；二是會(huì)議明確未來(lái)三年要打贏三大攻堅(jiān)戰(zhàn)：分別是防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)、精準(zhǔn)脫貧和污染防治。要使主要污染物排放總量繼續(xù)明顯減少，生態(tài)環(huán)境質(zhì)量總體改善，后期環(huán)保限產(chǎn)可能會(huì)成為常態(tài)；三是實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。穩(wěn)健的貨幣政策要保持中性，管住貨幣供給總閘門(mén)，邊際上有所緊縮。四加快住房制度改革和長(zhǎng)效機(jī)制建設(shè)：一是發(fā)展租賃市場(chǎng)；二是保持房地產(chǎn)調(diào)控政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性；三是分清中央和地方事權(quán)，實(shí)行差別化調(diào)控。

近期國(guó)內(nèi)多地密集發(fā)布鋼鐵產(chǎn)能置換方案，尤其是西部地區(qū)電爐鋼產(chǎn)能置換方案集中。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截止到目前，國(guó)內(nèi)16個(gè)省份公布有54個(gè)產(chǎn)能置換項(xiàng)目，共涉及到置換前煉鐵產(chǎn)能9098萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能10149萬(wàn)噸，置換后煉鐵產(chǎn)能7834萬(wàn)噸，煉鋼產(chǎn)能9092萬(wàn)噸。工信部原材料司鋼鐵處處長(zhǎng)徐文立透露：目前鋼鐵產(chǎn)能置換工作中存在置換范圍不清晰、缺乏嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)能置換比例要求等問(wèn)題，為此工信部已制定新的產(chǎn)能置換文件，有望從明年開(kāi)始實(shí)施。徐文立直言，防止新增產(chǎn)能成為取締“地條鋼”以后鋼鐵行業(yè)面臨的又一項(xiàng)挑戰(zhàn)。如果產(chǎn)能置換標(biāo)準(zhǔn)執(zhí)行不嚴(yán)格，將在很大程度上給市場(chǎng)帶來(lái)供應(yīng)將上升的預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)整體走勢(shì)將形成沖擊。

綜合來(lái)看，隨著季節(jié)性需求的減弱，當(dāng)前無(wú)論是市場(chǎng)庫(kù)存還是鋼廠(chǎng)庫(kù)存都轉(zhuǎn)入了被動(dòng)累庫(kù)的局面，北方需求的停滯導(dǎo)致本地鋼價(jià)率先大跌，北材南下資源的增多又導(dǎo)致華東市場(chǎng)三類(lèi)資源價(jià)格率先殺跌，國(guó)內(nèi)鋼價(jià)轉(zhuǎn)入恐慌下跌階段。預(yù)計(jì)短期跌勢(shì)依然難改。[文]西本新干線(xiàn)特邀撰稿人 五岳歸來(lái)

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