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[庫存看鋼市] 供應收縮預期強烈 鋼價大漲后謹訪回調(diào)

2017年08月07日13:17   來源：西本資訊
摘要：近期政策層面有關環(huán)保治理、地條鋼整治、北方鋼廠采暖季限產(chǎn)的題材密集發(fā)酵，引起市場強烈的供應收縮預期。而需求層面目前市場處于淡季向旺季轉(zhuǎn)換過程中，庫存上周已經(jīng)再次由升轉(zhuǎn)降，短期供需緊平衡的局面仍難以改變，鋼價仍將延續(xù)震蕩上漲走勢。不過當前市場已進入最為狂熱階段，風險也在不斷聚集，一旦市場有利空出現(xiàn)，價格調(diào)整也隨時會出現(xiàn)。

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上周（7月28日—8月4日）西本——鋼材指數(shù)大幅上漲，周五收在4100元/噸，一周上漲110元/噸，創(chuàng)2012年7月中旬以來近五年多的價格新高。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，上周國內(nèi)鋼價全面上漲，華東、華北地區(qū)價格領漲全國，多數(shù)市場價格創(chuàng)年內(nèi)新高。截止8月4日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4168元/噸，一周上漲82元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4140元/噸，一周上漲110元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4270元/噸，一周上漲70元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4000元/噸，一周上漲160元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4280元/噸，一周上漲50元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4170元/噸，一周上漲60元/噸。

期貨方面，上周螺紋鋼期貨一改前幾周先漲后跌的走勢，出現(xiàn)單邊大幅上漲，空頭完全無招架之力，價格再創(chuàng)年內(nèi)新高，同時主力合約移倉換月也已經(jīng)基本完成。最終周五螺紋鋼主力合約RB1801收盤價格為3774元/噸，較前一周五收盤價上漲339元/噸；螺紋鋼主力合約RB1710收盤價格為3882元/噸，較前一周五收盤價上漲324元/噸。上周主力合約RB1801日均成交量為298萬手，較前一周增加157萬手；上周五收盤持倉量約為234萬手，較前一周五增加84萬手。近期各種環(huán)保治理政策不斷出臺，引發(fā)市場強烈的供應收縮預期，價格持續(xù)大漲至新高水平。雙休日期間唐山鋼坯價格暴漲120元至3720元的近五年多新高價，市場已處于加速上漲階段。不過近期價格上漲過快過猛，調(diào)整風險已明顯加大，但整體看行情應該沒這么快結(jié)束。預計本周螺紋鋼期貨仍將震蕩上漲。

上周鋼材現(xiàn)貨、期貨價格均大幅上漲至新高水平，那么本周鋼價走勢如何？河北省采暖季限產(chǎn)方案出臺，對市場供應影響多大？7月中旬重點鋼企粗鋼日均產(chǎn)量小幅增長，市場供應會否出現(xiàn)回升？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關庫存數(shù)據(jù)。

一、庫存總量分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：8月4日滬市螺紋鋼庫存總量為17.95萬噸，較上期增加0.25萬噸；線材4.105萬噸，較上期增加0.55萬噸；盤螺2.4萬噸，較上期減少0.55萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為24.45萬噸，較上期增加0.25萬噸。上周申城高溫天氣逐步緩解，工地施工進度加快，市場前期壓制的釋放集中釋放，成交情況明顯好轉(zhuǎn)，上周西本新干線監(jiān)測的滬線螺終端日均采購量環(huán)比增長28.41%。不過鋼廠到貨也基本正常，市場整體庫存量變化不大。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為419.15萬噸，減少2.05萬噸，降幅為0.49%；線材庫存量為109.8萬噸，減少4.1萬噸，降幅為3.6%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為949.95萬噸，較前一周減少5.65萬噸，降幅為0.59%。目前的庫存水平較去年同期增加45.9萬噸，增幅5.1%?？傮w來看，全國鋼材市場庫存結(jié)束此前連續(xù)兩周上升趨勢，再次轉(zhuǎn)入下降通道，顯示當前國內(nèi)鋼材市場供需依然處于緊平衡局面，對市場信心形成較強提振。

河北省環(huán)保廳近日公布《河北省重污染天氣應對及采暖季錯峰生產(chǎn)專項實施方案》，鋼鐵企業(yè)實施分類管理，按照污染排放績效水平，各市（含辛集市）制定錯峰生產(chǎn)方案；石家莊、唐山、邯鄲等重點地區(qū)，采暖季鋼鐵產(chǎn)能限產(chǎn)50%，以高爐生產(chǎn)能力計，采用企業(yè)實際用電量核實；焦化等化工類企業(yè)實施生產(chǎn)調(diào)控，在確保安全的前提下按照有保有壓的原則，對排放不達標的責令停產(chǎn)，全省焦化企業(yè)限產(chǎn)達30%左右。河北省冬季限產(chǎn)方案正式出爐，采暖季北方鋼廠限產(chǎn)已成定局。采暖季限產(chǎn)時間長達四個月，鋼鐵限產(chǎn)比例高達50%，對區(qū)域內(nèi)鋼廠生產(chǎn)經(jīng)營活動將帶來實質(zhì)影響。如果按照石家莊、安陽、邯鄲和唐山限產(chǎn)50%，初步測算限產(chǎn)期間河北、河南地區(qū)要合計減少粗鋼供應約700萬噸，接近全國粗鋼產(chǎn)量的10%。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計，7月中旬會員鋼企粗鋼日均產(chǎn)量185.78萬噸，旬環(huán)比增加0.81萬噸，增幅0.44%；全國預估日均產(chǎn)量235.33萬噸，旬環(huán)比增加0.84萬噸，增幅0.36%。今年鋼廠高利潤的局面已經(jīng)持續(xù)了相當長的時間，目前多數(shù)鋼廠都在滿負荷生產(chǎn)，在電爐鋼產(chǎn)能釋放仍受到政策限制的情況下，粗鋼產(chǎn)量進一步增長的空間已相當有限。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，上半年中鋼協(xié)會員鋼鐵企業(yè)利潤總額532.42億元，較上年同期增加418.44億元，同比增幅高達367.12%。從利潤總額構(gòu)成看，上半年主營業(yè)務利潤為428.19億元，同比增長746.23%，利潤結(jié)構(gòu)得到了顯著改善。對于上半年鋼鐵行業(yè)運行情況究竟該怎么看，中鋼協(xié)負責人靳偉表示，實際上，當前鋼材價格水平僅與1994年的水平基本持平，并且鋼鐵行業(yè)實現(xiàn)效益持續(xù)好轉(zhuǎn)的任務依然艱巨。上半年會員企業(yè)銷售利潤率僅為3.04%，遠低于前6個月全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務利潤率6.11%的平均水平。會員企業(yè)平均噸鋼利潤只有160元左右，一部分企業(yè)處于盈虧邊緣，還有一部分企業(yè)仍在虧損。

綜合來看，近期政策層面有關環(huán)保治理、地條鋼整治、北方鋼廠采暖季限產(chǎn)的題材密集發(fā)酵，引起市場強烈的供應收縮預期。而需求層面目前市場處于淡季向旺季轉(zhuǎn)換過程中，庫存上周已經(jīng)再次由升轉(zhuǎn)降，短期供需緊平衡的局面仍難以改變，鋼價仍將延續(xù)震蕩上漲走勢。不過當前市場已進入最為狂熱階段，風險也在不斷聚集，一旦市場有利空出現(xiàn)，價格調(diào)整也隨時會出現(xiàn)。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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