西本要聞

2016年12月西本新干線鋼鐵原料價(jià)格指數(shù)走勢(shì)預(yù)警報(bào)告

2016年12月02日10:56   來(lái)源：西本資訊
摘要：從短期看，目前礦煤焦鋼期貨呈M頭形態(tài)，資金離場(chǎng)明顯，短期價(jià)格仍有調(diào)整趨勢(shì)，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成壓力。另一方面，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠仍處于盈利狀態(tài)，即使一些中頻爐產(chǎn)能被淘汰，也會(huì)由一些高爐產(chǎn)能去彌補(bǔ)，在目前原料整體庫(kù)存并不高的情況下，后期仍有補(bǔ)庫(kù)需求。綜合以上情況，預(yù)計(jì)12月上旬國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)將高開(kāi)低走，鐵礦石、廢鋼、鋼坯都面臨下調(diào)壓力，煤焦相對(duì)穩(wěn)定，中下旬后市場(chǎng)有望再度震蕩回升。

本期觀點(diǎn)：鋼廠仍將補(bǔ)庫(kù) 原料震蕩運(yùn)行

時(shí)間：2016-12-1—2016-12-31

關(guān)鍵詞：需求 成本 產(chǎn)量 政策

● 市場(chǎng)回顧——外礦鋼坯跌宕起伏，煤焦市場(chǎng)先漲后穩(wěn)；

● 成本分析——鋼價(jià)漲幅高于原料，板材企業(yè)普遍盈利；

● 庫(kù)存分析——原料庫(kù)存小幅上升，港口到貨略有減少；

● 綜合觀點(diǎn)——鋼廠仍有補(bǔ)庫(kù)需求，原料總體震蕩運(yùn)行。

一、本月國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)回顧

11月上半月，國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)總體上漲，鐵礦石和鋼坯漲幅明顯擴(kuò)大。下半月后市場(chǎng)多空消息頻出（期貨交易限量、資金持續(xù)收緊、人民幣快速貶值、北方霧霾限產(chǎn)、南方強(qiáng)拆中頻爐等），原料現(xiàn)貨及期貨市場(chǎng)均出現(xiàn)劇烈震蕩，市場(chǎng)分歧加大。

表1：國(guó)內(nèi)主要原材料價(jià)格變動(dòng)明細(xì)

本月國(guó)內(nèi)主要原料市場(chǎng)情況如下：

鋼坯：

11月份國(guó)內(nèi)鋼坯價(jià)格總體震蕩上漲。上旬鋼坯價(jià)格漲幅在黑色產(chǎn)品中居前，唐山普碳方坯出廠價(jià)格一路竄升至2520元/噸，較10月底上漲240元/噸。進(jìn)入中旬，由于鋼坯連續(xù)漲價(jià)未得到下游及金融市場(chǎng)的響應(yīng)，且?guī)т摵托筒氖袌?chǎng)有所轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)價(jià)格逐步回落至2410元/噸左右。下旬后，市場(chǎng)先后傳出安豐違規(guī)項(xiàng)目停建以及河北環(huán)保整頓的消息，鋼坯價(jià)格再度大幅上漲，唐山普碳方坯價(jià)格最高回升至2730元/噸。從需求情況看，目前唐山地區(qū)帶鋼企業(yè)開(kāi)工率在79%左右，較10月底上升1%；型材開(kāi)工率下降15%至55%左右，建材開(kāi)工率保持在35%左右，整體需求不如前期。截止11月底，唐山市場(chǎng)鋼坯庫(kù)存達(dá)到50萬(wàn)噸左右，較10月底增加11萬(wàn)噸。隨著氣溫下降，北方建材、型材需求轉(zhuǎn)淡，鋼坯市場(chǎng)持續(xù)上漲缺乏有效需求支撐，預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)鋼坯市場(chǎng)價(jià)格將震蕩偏弱。

鐵礦石：

11月份國(guó)內(nèi)鐵礦石價(jià)格先揚(yáng)后抑。自月初起，普氏價(jià)格連續(xù)7天上揚(yáng)，最高升至81.65美元/噸（CIF），較10月底上漲16.95美元/噸，鋼廠補(bǔ)庫(kù)較為活躍，高品礦資源搶手。此后，隨著期貨市場(chǎng)出現(xiàn)劇烈震蕩，外礦價(jià)格也兩度折返，在71-81美元/噸區(qū)間內(nèi)寬幅震蕩，最終收于73美元/噸。在成品材利潤(rùn)收窄的情況下，鋼廠采購(gòu)積極性明顯減弱，北方部分港口（如曹妃甸、京唐港）貿(mào)易商開(kāi)始拋貨，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂。11月份國(guó)產(chǎn)礦也大幅補(bǔ)漲，河北市場(chǎng)鐵精粉價(jià)格上漲100元至730元/噸，安徽市場(chǎng)鐵精粉出廠價(jià)格上漲150元至680-690元/噸。截止11月底，我國(guó)主要港口鐵礦石庫(kù)存在11000萬(wàn)噸，較10月底增加400萬(wàn)噸左右。但11月下旬后，我國(guó)鐵礦石到貨量和巴西、澳大利亞的發(fā)貨量均出現(xiàn)明顯下降，港口庫(kù)存也開(kāi)始小幅回落。無(wú)論從進(jìn)口礦的到貨量或鋼廠的庫(kù)存情況看，目前鐵礦石市場(chǎng)并不存在大幅下跌的條件，國(guó)外個(gè)別大型礦山在與中國(guó)鋼廠簽訂長(zhǎng)協(xié)時(shí)也提出加價(jià)的要求。另外，11月中旬后人民幣快速貶值，是外礦價(jià)格的強(qiáng)有力支撐。預(yù)計(jì)12月份進(jìn)口礦價(jià)格將繼續(xù)在70-82美元/噸之間震蕩運(yùn)行。

煤焦：

11月份國(guó)內(nèi)煤炭市場(chǎng)漲勢(shì)不減。山西大礦兩度上調(diào)煉焦煤出廠價(jià)格，累計(jì)漲幅達(dá)到160-180元/噸，山西柳林主焦煤出礦價(jià)格達(dá)到1350元/噸；河北大礦主焦煤和肥煤出廠價(jià)格均上調(diào)120元/噸，唐山地區(qū)主焦煤價(jià)格達(dá)到1520元/噸左右；河南、安徽、黑龍江主導(dǎo)煤礦主焦煤出廠價(jià)也相繼上調(diào)95-130元/噸。進(jìn)口方面，澳大利亞峰景煤對(duì)我國(guó)出口報(bào)價(jià)達(dá)到307.5美元/噸（CIF），較10月底大漲55美元/噸，仍明顯高于國(guó)產(chǎn)煤價(jià)格。在煤價(jià)持續(xù)上漲推動(dòng)下，11月份國(guó)內(nèi)焦炭市場(chǎng)也繼續(xù)保持升勢(shì)。截止11月底，山西臨汾地區(qū)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格升至1900元/噸，河北、山東市場(chǎng)二級(jí)冶金焦出廠價(jià)格在2140-2200元/噸，較10月底上漲350-400元/噸。隨著下旬后華北地區(qū)對(duì)鋼鐵行業(yè)環(huán)保整頓力度加大，以及鋼廠和煤企長(zhǎng)協(xié)談判的推進(jìn)，煤焦價(jià)格漲勢(shì)暫時(shí)趨緩，冀南地區(qū)少數(shù)鋼廠試探性向焦企提出降價(jià)要求。不過(guò)，考慮到目前多數(shù)鋼廠焦炭庫(kù)存只有5-7天水平，且焦企同樣面臨環(huán)保限產(chǎn)的壓力，即使后期焦炭?jī)r(jià)格回落，幅度也較為有限。此外，從比價(jià)關(guān)系看，11月份國(guó)內(nèi)焦炭?jī)r(jià)格的漲幅高出其成本漲幅近1倍，12月份焦煤可能有補(bǔ)漲的需要。預(yù)計(jì)12月份國(guó)內(nèi)部分地區(qū)煉焦煤價(jià)格仍有50-100元/噸上漲空間，焦炭?jī)r(jià)格以小幅波動(dòng)為主。

廢鋼：

11月份國(guó)內(nèi)廢鋼市場(chǎng)漲勢(shì)有所擴(kuò)大，但在黑色產(chǎn)品中仍相對(duì)偏弱。上半月，在焦炭和鐵礦價(jià)格輪番上漲帶動(dòng)下，鋼廠鐵水成本大增，不少主導(dǎo)鋼廠重新增加廢鋼采購(gòu)量，貿(mào)易商順勢(shì)抬高報(bào)價(jià)，各地廢鋼價(jià)格上漲100元以上。下半月后，隨著建筑鋼材價(jià)格出現(xiàn)回落，加之江蘇、山東、四川等地相繼加大淘汰中頻爐產(chǎn)能力度，對(duì)廢鋼市場(chǎng)形成較大壓力，各地價(jià)格相繼回落。截止11月底，江浙滬地區(qū)重廢（>6mm）價(jià)格在1820-1850元/噸，邊角料價(jià)格為1900-1950元/噸，較10月底上漲160元左右；河北市場(chǎng)重廢價(jià)格在1600-1620元/噸（不帶票），上漲60元左右。兩湖、兩廣地區(qū)重廢主流價(jià)格在1670-1750元/噸，上漲150元左右。目前各地重廢與螺紋鋼的價(jià)差仍在1200元左右，電爐鋼廠有較大的利潤(rùn)空間，但由于近期各地加速淘汰中頻爐產(chǎn)能，加之冬季建筑用鋼減少，導(dǎo)致廢鋼市場(chǎng)需求明顯萎縮，部分廢鋼貿(mào)易商拋貨觀望，市場(chǎng)壓力明顯增大。預(yù)計(jì)12月上半月國(guó)內(nèi)廢鋼價(jià)格仍將以下跌為主，下半月后有望企穩(wěn)。

二、國(guó)內(nèi)主要鋼廠調(diào)價(jià)情況

表2：本月國(guó)內(nèi)主要鋼廠原料采購(gòu)價(jià)格調(diào)整情況

三、國(guó)內(nèi)鋼廠成本和庫(kù)存變化

隨著鐵礦石價(jià)格漲幅擴(kuò)大，11月份國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)成本加速上漲。截止11月底，年產(chǎn)能大于1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3238元/噸，較上月底上升407元/噸；年產(chǎn)能500-1000萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3193元/噸，較上月底上升397元/噸；年產(chǎn)能小于500萬(wàn)噸鋼廠的三級(jí)螺紋鋼生產(chǎn)成本約為3104元/噸，較上月底上升379元/噸。11月份國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)需求穩(wěn)定，價(jià)格在成本推動(dòng)下繼續(xù)走高。截止11月底，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)三級(jí)螺紋鋼和5.75mm熱卷平均價(jià)格分別達(dá)到3219元/噸和3596元/噸，較上月底上漲494元/噸和575元/噸。對(duì)應(yīng)20天前的原料成本，目前國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼盈利350元左右，熱卷盈利720元/噸左右；若按當(dāng)期成本計(jì)算，螺紋鋼盈利約15元/噸左右，熱卷盈利390元/噸左右。

表3：本月國(guó)內(nèi)鋼廠螺紋鋼生產(chǎn)成本測(cè)算

從庫(kù)存情況看（見(jiàn)表4），除焦炭庫(kù)存依舊偏緊外，11月份國(guó)內(nèi)鋼廠整體庫(kù)存水平略有上升，其中進(jìn)口鐵礦石上升較為明顯，下半月到貨情況要好于上半月。

表4：本月國(guó)內(nèi)鋼廠原料庫(kù)存變化

四、綜合觀點(diǎn)

從短期看，目前礦煤焦鋼期貨呈M頭形態(tài)，資金離場(chǎng)明顯，短期價(jià)格仍有調(diào)整趨勢(shì)，進(jìn)而對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)形成壓力。另一方面，目前國(guó)內(nèi)多數(shù)鋼廠仍處于盈利狀態(tài)，即使一些中頻爐產(chǎn)能被淘汰，也會(huì)由一些高爐產(chǎn)能去彌補(bǔ)，在目前原料整體庫(kù)存并不高的情況下，后期仍有補(bǔ)庫(kù)需求。綜合以上情況，預(yù)計(jì)12月上旬國(guó)內(nèi)原料市場(chǎng)將高開(kāi)低走，鐵礦石、廢鋼、鋼坯都面臨下調(diào)壓力，煤焦相對(duì)穩(wěn)定，中下旬后市場(chǎng)有望再度震蕩回升。[文]西本新干線特邀評(píng)論員 謙文2016-12-2

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