每月預警

2010年3月西本新干線鋼材現(xiàn)貨預警報告

2010年02月26日07:23   來源:西本資訊
摘要:2010年3月西本新干線鋼材現(xiàn)貨預警報告3月螺紋鋼:需求回暖 先抑后揚

    本期觀點:需求回暖  先抑后揚

    時間:2010-3-1—2010-3-31

    關(guān)鍵詞:資金 庫存 成本 宏觀政策

    新干線編者注:本文為西本新干線特邀分析文稿,作者授權(quán)西本新干線及其合作者刊登本作品,相關(guān)媒體及網(wǎng)站轉(zhuǎn)載本文請務必標明本文出處為西本新干線( www.96369.net )或其相關(guān)合作者。本文觀點純屬特邀作者個人意見,與本網(wǎng)站立場無關(guān),據(jù)此操作,風險自擔。非常感謝您對我們的支持。

    本期導讀:

    ●行情回顧:2月建筑鋼材價格整體運行平穩(wěn);

    ●供給分析:全國粗鋼產(chǎn)能環(huán)比小幅回升,國內(nèi)建材庫存3月見頂;

    ●需求分析:基建投資增速放緩,房地產(chǎn)投資略見回落,需求形勢不容樂觀;

    ●成本分析:基礎性原材料、大宗商品、鋼廠出廠價格均呈現(xiàn)穩(wěn)中走高勢態(tài);

    ●宏觀分析:央行再度上調(diào)存款準備金率,政府加大房地產(chǎn)市場調(diào)控力度,政策退出擔憂日益強烈;

    ●綜合觀點:庫存的壓力與成本的支撐,會在真實需求釋放前讓鋼價呈現(xiàn)膠著態(tài)勢,而隨著后期需求的回暖,鋼價有望走出一波先抑后揚行情。

    行情回顧:2月鋼價平穩(wěn)運行因素分析

    ●需求降至年內(nèi)冰點

    ●建材庫存再攀高位

    ●原料成本穩(wěn)中趨漲

    ●節(jié)前資金相對充裕

    ●春節(jié)假期因素影響

    一、 行情回顧篇

    經(jīng)過了1月鋼價見頂回落的行情起落,2月鋼價則明顯傾向于平穩(wěn)與謹慎, 縱觀國內(nèi)鋼材價格——西本指數(shù)2月份之數(shù)據(jù)變化,3700元/噸的點位竟能延續(xù)近月不見調(diào)整,足見市場進退維谷的艱難處境。

    客觀而言,2月份,上海(乃至全國)市場建筑鋼材價格變化,涉及到了需求、資金、庫存、春節(jié)假期等等多方因素:

    其一、需求因素。2月份橫跨農(nóng)歷12月和正月,本就處于一年中鋼材消費的低谷。一方面,大部分工地在1月底便已經(jīng)停止了采購,導致節(jié)前市場冷清無比;另一方面,由于多數(shù)工地在正月十五以后才有開工計劃,又導致了節(jié)后需求遲遲不見啟動。與此同時,相對偏高的庫存形勢和日益高企的資金成本又制約著中間需求的釋放??梢悦黠@看出的是,降至冰點的需求顯然無力對2月鋼價形成支撐。

    其二、供給壓力。如果說去年年初上海建筑鋼材80萬噸的庫存已經(jīng)讓市場不堪重負,那么,今年年后滬上攀升到112萬的天量庫存則更是讓市場壓力倍增。與此同時,全國建材庫存經(jīng)過節(jié)前13周的持續(xù)增倉和節(jié)日期間的急劇擴張,目前已經(jīng)達到了歷史最高位??梢哉J為,天量庫存不但制約著價格的上行,也對商家心理形成了明顯壓力。

    其三、成本因素。在需求降至谷底、庫存再攀高位的背景之下,成本支撐再次成為鋼市的救命稻草。這里的成本,既包括節(jié)后看漲的原材料成本,也包括不斷推高的鋼廠出廠價格,同時不可忽視的是,當前資金成本也出現(xiàn)了大幅攀升。成本的剛性支撐,在一定程度上也制約著鋼價的下行空間。

    其四、資金因素。央行數(shù)據(jù)顯示,1月份我國本外幣貸款增加1.46萬億元,其中,人民幣貸款增加1.39萬億元。同時,出于維穩(wěn)過節(jié)的考慮,央行節(jié)前又大量釋放流動性,此前4周央行已經(jīng)累計凈投放資金近7000億元。換言之,盡管后期回籠流動性的壓力在加大,但就2月來看,市場資金面仍然呈現(xiàn)出了較為寬裕的特征,有利于維系鋼價的平穩(wěn)運行。

    其五、春節(jié)假期因素。最后應該看到,由于春節(jié)假期因素的特殊性,2月鋼市有一半左右時間處于停業(yè)或者半停業(yè)狀態(tài),節(jié)前商家大多是無心戀戰(zhàn)、維穩(wěn)過節(jié),而節(jié)后消息面的多空交錯又使得商家更加不敢輕舉妄動,于是鋼價只能呈現(xiàn)出窄幅波動、弱勢盤整的局面。

    2月行情平淡結(jié)束,那么,接下來的3月份,上海乃至全國建筑鋼材價格又將呈何種態(tài)勢運行?庫存對價格的制約作用如何體現(xiàn)?成本上漲預期能不能實現(xiàn)?國際市場發(fā)展勢態(tài)怎樣?帶著諸多問題,一起來看3月滬上建筑鋼材行情分析報告。

    供給分析:國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再次小幅上升

    ●本月國內(nèi)建筑鋼材庫存保有量創(chuàng)下歷史新高

    ●本月國內(nèi)鋼材產(chǎn)能釋放環(huán)比略有上升

    ●本月我國鋼材出口有所回落

    ●下月建筑鋼材產(chǎn)能預期

    二、供給分析篇

    1、 國內(nèi)建筑鋼材庫存現(xiàn)狀分析

    首先來看庫存現(xiàn)狀,西本新干線監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,自去年12月以來,全國建筑鋼材庫存已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)14周的增倉,而春節(jié)期間的增倉幅度更是接近頂峰,單周增幅達到了17.08%,螺紋鋼和線材的庫存總量已經(jīng)達到了創(chuàng)紀錄的891.16萬噸。面對天量庫存,市場擔憂情緒自是難免,鋼價盤整多日不見突破便可作為佐證。提醒關(guān)注的是,按照時間節(jié)點來看,高庫存見頂態(tài)勢,在3月初期應該可以基本確立,接下來的市場將會進入庫存消化階段。在此過程當中,價格拉高自然是困難重重,但大幅下挫也面臨著成本面的阻力,基于此,弱勢盤整、緩慢消化庫存應該是市場常態(tài)。

    2、國內(nèi)建筑鋼材供給現(xiàn)狀分析

    統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,自去年9月份以來,國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量逐漸下降,9-12月份各月粗鋼日均產(chǎn)量分別為169萬噸、167萬噸、158萬噸和154萬噸。但今年1月以來,粗鋼產(chǎn)能又出現(xiàn)回升之勢,據(jù)國際鋼鐵協(xié)會(worldsteel)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明, 1月份中國粗鋼產(chǎn)量為4869萬噸,同比增長18.2%,環(huán)比增長2.2%。1月份全球66個主要產(chǎn)鋼國和地區(qū)粗鋼產(chǎn)量為1.0924億噸,同比增長25.9%,環(huán)比增長2.1%。換言之,后期供給壓力又有擴大之勢

    3、國內(nèi)建筑鋼材出口現(xiàn)狀分析

    從鋼鐵產(chǎn)業(yè)宏觀大勢來看,據(jù)海關(guān)最新統(tǒng)計,鋼鐵進出口量比上月均有減少。1月份我國出口鋼材289萬噸(比上月減少45萬噸),同比增長51.3%;進口鋼材135萬噸(比上月減少13萬噸),同比增長54.9%; 1月出口鋼坯1萬噸,進口鋼坯3萬噸,同比下降74.1%。當月折合粗鋼凈出口約154萬噸,較上月減少32萬噸。

    與此同時,  鐵礦石、石油、銅、鋁等大宗商品進口量同比繼續(xù)增長,進口均價普遍上漲。當月,鐵礦石進口4662萬噸(比2009年12月減少1554萬噸),同比增長43%;進口均價為89.9美元/噸,上漲11.2%。原油進口1711萬噸(比上月減少415萬噸),同比增長33.4%。煤進口1607萬噸,同比增長4.4倍;進口均價92.3美元/噸,上漲20.1%。

    數(shù)據(jù)表明,由于近期國際鋼材市場的產(chǎn)能利用率在逐步回升,對我國鋼材的消費呈現(xiàn)出下降趨勢,出口的分流作用有所減弱。

    4、下月建筑鋼材供給預期

    盡管從1月生產(chǎn)數(shù)據(jù)來看,我國的粗鋼產(chǎn)能又有小幅回升之勢,但我們同時也關(guān)注到,工信部數(shù)據(jù)顯示,2009年鋼鐵行業(yè)銷售利潤率下滑至2.2%,同比下降53.4%,利潤率不足全國工業(yè)利潤率5.47%的一半。 2.2%的銷售利潤率與去年創(chuàng)出歷史新高的粗鋼產(chǎn)量亦產(chǎn)生鮮明對比,鋼鐵產(chǎn)業(yè)增產(chǎn)不增收的形勢也在提示我們,產(chǎn)能無序擴張并不必然帶來高利潤,倘若天量庫存拖累價格下挫,部分鋼廠的產(chǎn)能便有可能受到抑制,后期供給或也將有所回落。

    需求分析:下月建筑鋼材市場需求或?qū)⒅饾u回暖

    ●本月上海建筑鋼材需求降至年內(nèi)低谷

    ●本月全國固定資產(chǎn)設投資增速放緩

    ●預計下月建筑鋼材市場需求釋放將逐步好轉(zhuǎn)

    三、需求形勢篇 

    1、滬上建筑鋼材銷量走勢分析

    從傳統(tǒng)銷售數(shù)據(jù)組合來看(如下圖),西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺的監(jiān)控數(shù)據(jù)顯示,已經(jīng)過去的農(nóng)歷12月份完全符合傳統(tǒng)需求釋放預期,需求逐步回落至年內(nèi)低谷。接近停滯的需求與弱勢盤整的價格對照來看,基本可以得出鋼材市場已經(jīng)入冬的結(jié)論。但從另一個角度而言,冬季過后便是春天的來臨,隨著后期施工旺季的到來,需求的季節(jié)性回暖趨勢必將逐步明朗,于價格而言,也就存在了上漲的機會與空間。

    2、全國建設投資額度分析

    因春節(jié)假期因素,1月份的官方投資數(shù)據(jù)尚未正式出臺。而回顧去年的投資數(shù)據(jù),去年1-12月份全國固定資產(chǎn)投資累計增速繼續(xù)回落至30.5%,低于市場預期的31.5%,剔除投資品價格因素,4季度實際增速27.5%,遠低于前3季度37.2%的實際增長,且呈連月遞減趨勢。其中基建投資增速由前3季度的52.6%回落至44.3%,房地產(chǎn)開發(fā)投資增速也由去年11月的28.7%回落至23%。與此同時,房地產(chǎn)投資的先行指標回落更為顯著——新開工面積全年增長12.5%,12月同比增速大幅回落至-2.7%(11月上升193.6%);在建面積12月份同比下降26.8%(11月上升43.8%),再加上政府近日針對房地產(chǎn)市場的調(diào)控措施接連不斷,可以預見的是,后期無論是基礎設施建設還是房地產(chǎn)投資,投資增速將呈回落態(tài)勢。然而,由于去年的投資基數(shù)較高,續(xù)建項目投資規(guī)模將較為龐大,同時,國家鼓勵二線城市、農(nóng)村建設以及鐵路建設的政策也有利于投資增長,所以,盡管今年投資增速放緩,但投資增量卻依然較為可觀

    3、下月建筑鋼材需求預期

    最后,按照傳統(tǒng)經(jīng)驗來看,即將來臨的3月份處于農(nóng)歷正月和2月,需求出現(xiàn)季節(jié)性回暖的勢態(tài)應該是十分明確的,而今年一季度的基礎設施建設仍將保持一定的增量,也將會對鋼材消費起到一定的帶動作用。提醒關(guān)注的是,需求啟動畢竟不是一蹴而就的事情,就3月上旬來看,市場或仍然需要忍受成交清淡的煎熬,3月中下旬以后,需求的真正啟動才開始值得期待。

    成本分析:原料成本穩(wěn)中趨漲

    ●原材料價格運行現(xiàn)狀

    ●主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格再度走高

    ●3月建筑鋼材成本走勢預測

    四、成本分析篇

    1、原材料成本分析

    從原料市場情況來看,各品種走勢不一而論,其中,由于外盤報價不斷上調(diào),鐵礦石短期漲勢基本確立;但由于成交受阻,鋼坯價格連續(xù)拉高之后再度走低;同時,受到部分鋼廠上調(diào)收購價支撐,廢鋼價格出現(xiàn)小幅走高跡象;值得關(guān)注的是,盡管山西省2月焦炭提價減產(chǎn),指導價升至2000元/噸,但近期全國焦炭市場卻只能維系弱勢運行,且由于成交不暢,部分地區(qū)還出現(xiàn)了下行跡象。根據(jù)西本新干線工作室跟蹤統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示(如下圖),截止到1月24日,江蘇地區(qū)6-8mm廢鋼價格為2650元/噸,較上月小幅回落50元/噸左右;同期上海區(qū)域鋼坯價格報在3600元/噸左右,較上月基本持平;而山西市場焦炭價格現(xiàn)報在1800元/噸左右,較上月小幅回落50元/噸。

    2、主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格分析

2:一周國內(nèi)主要區(qū)域建筑鋼材出廠價格調(diào)整明細

區(qū)域

鋼廠

日期

調(diào)整政策

執(zhí)行價格

華東

沙鋼

221

螺紋不變線材不變

14-25mm二級3860,6.5mm高線4050

中天

221

螺紋不變線材不變

14-25mm二級37606.5mm高線3980

永鋼

221

螺紋上調(diào)40線材上調(diào)40

14-25mm二級3800,6.5mm高線3990

申特

221

螺紋不變

16-25mm二級3750

長達

221

螺紋不變

14-20mm二級3820

山鋼

221

螺紋不變

16-25mm二級3820

三鋼

221

螺紋不變線材不變

16-25mm二級3780,6.5mm高線3930

西林

221

螺紋不變線材下調(diào)30

16-25mm二級36406.5mm高線3640

青鋼

223

螺紋不變線材不變

16-25mm二級3670,6.5mm高線3700

眾達

224

螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30

16-25mm二級3810,6.5mm高線4030

西南

昆鋼

221

螺紋上調(diào)20線材上調(diào)20

16-25mm二級4250,6.5mm高線4220

水鋼

221

螺紋上調(diào)20線材上調(diào)20

18-25mm二級4050,6.5mm高線3970

重鋼

224

螺紋不動線材上調(diào)30

16-25mm二級40406.5mm高線4020

華北

晉鋼

221

螺紋上調(diào)20線材上調(diào)20

16-25mm二級3760,6.5mm高線3690

西北

酒鋼

224

螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30

18-25mm二級3900,6.5mm高線3900

八鋼

224

螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30

18-25mm二級39006.5mm高線3900

龍鋼

224

螺紋上調(diào)30線材上調(diào)30

18-25mm二級3880,6.5mm高線3980

中南

裕豐

221

螺紋上調(diào)20

20-25mm二級3900

柳鋼

223

螺紋上調(diào)20線材上調(diào)20

18-25mm二級4450,6.5mm高線4430

漣鋼

224

螺紋上調(diào)30

18-25mm二級4050

    再結(jié)合近期鋼廠調(diào)價來看,繼國內(nèi)龍頭鋼企--寶鋼3月提價之后,其他鋼廠便有紛紛跟進之勢,部分中小鋼廠雖然漲幅不大,但頻率頗高,導致經(jīng)銷商的持倉成本是不斷上抬。然而,面對鋼廠的漲聲四起,市場價格卻依舊波瀾不驚,除了北方地區(qū)略見響應之外,華南和華東市場依然難以擺脫弱勢盤整局面。換言之,不斷抬高的鋼廠成本只是無端加大了市場價格的倒掛煎熬,卻難以帶動鋼價走出低迷。再對照當前的天量庫存來看,市場漲價出貨的希望又十分渺茫。從這個角度而言,此番鋼廠漲價或?qū)⒊霈F(xiàn)后勁不足的風險。

    3、下月建筑鋼材成本預期

    綜合上述分析來看,3月建筑鋼材主要原料價格能否繼續(xù)推高,仍然存在來自市場和需求的重重考驗。但毋庸質(zhì)疑的是,在國際礦商不遺余力地唱高礦價,且鐵礦石現(xiàn)貨價較2009年長協(xié)價暴漲近100%的背景之下,今年長協(xié)礦的漲幅或?qū)⒏哂谖曳降恼勁械拙€。從這個角度而言,市場對于成本上漲的預期依然較為明確,鋼廠漲價也有為后市提前布局的考慮。預計后期原料價格仍將維持堅挺局面。

    宏觀經(jīng)濟:市場“錢“途未卜,政策收緊預期強烈

    ●宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)分析

    ●宏觀經(jīng)濟走勢預測

    五、宏觀經(jīng)濟篇

    (一)宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)

    (1)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示:1月份,居民消費價格總水平(CPI)同比上漲1.5%。從月環(huán)比看,居民消費價格總水平比2009年12月份上漲0.6%。1月份,工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲4.3%,原材料、燃料、動力購進價格上漲8.0%。

    (2)中國人民銀行數(shù)據(jù)顯示:1月份我國本外幣貸款增加1.46萬億元,其中,人民幣貸款增加1.39萬億元,外幣貸款增加94億美元。2010年1月末,廣義貨幣供應量(M2)余額為62.51萬億元,同比增長25.98%,增幅比上年末低1.7個百分點;狹義貨幣供應量(M1)余額為22.96萬億元,同比增長38.96%,增幅比上年末高6.61個百分點;市場貨幣流通量(M0)余額為4.08萬億元,同比下降0.79%。當月凈投放現(xiàn)金2512億元,同比少投放4352億元。

    (3)中國物流與采購聯(lián)合會2月1日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示,2010年1月,全國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為55.8%,低于上月0.8個百分點。該指數(shù)已連續(xù)十一個月位于臨界點——50%以上,顯示制造業(yè)經(jīng)濟總體呈上升態(tài)勢,但增幅縮小。

    (4)根據(jù)海關(guān)總署10日發(fā)布的數(shù)據(jù),今年1月份,中國對外貿(mào)易進出口總值為2047.8億美元,比去年同期增長44.4%,其中出口同比增長21%,進口同比增長85.5%。

    (5) 中國人民銀行決定,從2010年2月25日起,上調(diào)存款類金融機構(gòu)人民幣存款準備金率0.5個百分點。為加大對“三農(nóng)”和縣域經(jīng)濟的支持力度,農(nóng)村信用社等小型金融機構(gòu)暫不上調(diào)。

    (6)美國聯(lián)邦儲備委員會18日宣布,基于金融市場狀況好轉(zhuǎn),將銀行貼現(xiàn)率上調(diào)0.25個百分點,由0.5%提高至0.75%。

    (7)鐵道部2月20日公布了一月份全國鐵路主要指標完成情況。數(shù)據(jù)顯示,一月份全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資3218億元,比去年同期大增73.4%,其中基本建設投資2337億元,同比增長53.1%。據(jù)此前鐵道部公布數(shù)據(jù)測算,一月份完成固定資產(chǎn)投資額占全年總額將近四成。

    (8)央行2010年的工作會議提出,今年要“引導金融機構(gòu)根據(jù)實體經(jīng)濟的信貸需求,切實把握好信貸投放節(jié)奏,盡量使貸款保持均衡,防止季度之間、月底之間異常波動”  。

    (9)發(fā)改委數(shù)據(jù)顯示:1月份,全國全社會用電量3531億千瓦時,同比增長40.14%,環(huán)比增長2.7%。

    新年經(jīng)濟數(shù)據(jù)閃亮登場,1月全社會用電猛增四成,外貿(mào)增速大幅度提升,采購經(jīng)理指數(shù)繼續(xù)維持在50點以上……諸多經(jīng)濟先行數(shù)據(jù)表明,我國的經(jīng)濟復蘇已經(jīng)漸入佳境。于此同時,1月份CPI同比增長1.5%,低于預期,這又使市場原來迫在眉睫的加息預期得以緩解。在經(jīng)濟復蘇趨勢已經(jīng)基本確立的背景之下,宏觀政策的重心也將發(fā)生轉(zhuǎn)移,可以看到,央行在公開市場的操作已經(jīng)由“動態(tài)微調(diào)”升級到兩調(diào)存款準備金率,在今年接下來的時間里,治理流動性、均衡信貸投放和管理通脹預期或?qū)⒔舆B考驗央行的調(diào)控智慧。

    (二)3月份宏觀經(jīng)濟走勢預期

    1、 治理流動性成為央行工作重點

    可以看到,經(jīng)濟的持續(xù)復蘇,讓糾結(jié)于“退還是不退”的全球政策制定者們變得越來越有底氣。新年伊始,中美兩國央行便聯(lián)手從緊,引發(fā)全球經(jīng)濟退出大猜想。而客觀來看,由于各經(jīng)濟體復蘇進程的不同所導致的“退出策略”步調(diào)不一將關(guān)系到全球數(shù)以萬億計資金的流向,從而導致各主要貨幣匯率之間出現(xiàn)短期較大波動,將會成為全球資本市場最大的潛在風險。從這個角度而言,美聯(lián)儲日前重申短期利率未來幾個月不會改變,澳洲央行決議維持指標利率3.75%不變,我國央行雖然兩度上調(diào)存款準備金率卻始終未提加息議程,都體現(xiàn)了各經(jīng)濟體從退出的方式和工具方面,都在小心把握政策實施的力度。

    就我國情況來看,盡管央行在多個場合一再表示2010年將維持“寬松貨幣政策”不會變化,但現(xiàn)實情況卻表明,宏觀政策的重點轉(zhuǎn)換已是板上釘釘。2月11日,央行發(fā)布《2009年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出,2010年要“合理引導貨幣條件逐步從反危機狀態(tài)回歸常態(tài)水平”,2010年廣義貨幣供應量M2同比增長目標為17%,遠低于2009年的27.7%。很顯然,盡管同為“寬松貨幣政策”,但2010年與2009年將存在本質(zhì)區(qū)別。同時,央行發(fā)布的2009年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告中也明確提出:對于今年的信貸投放,可以概括為12個字:總量適度、節(jié)奏均衡、結(jié)構(gòu)優(yōu)化。在此之前,消息人士更透露,今年3月的“兩會”報告將擬“擴內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)、促改革、惠民生”新“十二字”方針,未有再提出要“保增長”,顯示中央宏觀政策中“保增長”的分量將會進一步減弱,甚至從宏觀政策中消失。

    從近期央行一系列上調(diào)央行票據(jù)收益率及存款準備金率的動作可以看出,未來流動性的治理或?qū)⒂羞M一步的舉動出臺,但這并不意味著貨幣政策出現(xiàn)趨勢性的轉(zhuǎn)向和連續(xù)性的緊縮。我們也應該相信,決策者進行的宏觀調(diào)控,并不是為了打壓經(jīng)濟,而是為了消除國民經(jīng)濟當中的不利因素。根據(jù)經(jīng)濟復蘇的程度和市場的具體變化情況,未來回收流動性更有可能呈現(xiàn)出一種“走走停?!钡臓顩r。從這個角度而言,市場價格炒作上漲的空間便會受到政策的不確定性風險所限。

    2、 房地產(chǎn)市場調(diào)控措施或?qū)⒏鼮閲绤?/STRONG>

    盡管去年底國家已經(jīng)開始對房地產(chǎn)市場進行調(diào)控,但根據(jù)國家統(tǒng)計局調(diào)查顯示,70個大中城市房價歲末再度大漲7.8%,創(chuàng)下年內(nèi)新高。房地產(chǎn)行業(yè)本受命于危難之間,然而它卻在寬松的貨幣政策支持下一路升溫,虛火難降。此種局面,使得管理層不得不加大調(diào)控力度,近日,北京、南京、成都等地調(diào)控樓市的措施便密集出臺,內(nèi)容涉及土地市場整頓、房地產(chǎn)信貸等諸多方面。

    同時,無論是央行意外上調(diào)存款準備金率、還是銀行業(yè)協(xié)會禁止銀行向房貸中介支付傭金,抑或是銀監(jiān)會近日出臺的《流動資金貸款管理暫行辦法》和《個人貸款管理暫行辦法》,也都表明了監(jiān)管層對抑制房價過快上漲的態(tài)度??梢灶A見的是,在全國兩會召開期間,相關(guān)問題可能引發(fā)廣泛關(guān)注。屆時,房地產(chǎn)市場調(diào)控手段或?qū)⒏鼮閲绤?/A>。

    換言之,今年建筑鋼材市場需求拉動的重點,仍將寄托于固定資產(chǎn)投資和基礎設施建設,因為這部分工程的續(xù)建項目規(guī)模依然較為龐大,從國家財政支持的角度,也對在建、續(xù)建工程較為有利,新開工項目的增長或?qū)⑤^去年出現(xiàn)明顯回落。

    國際市場:國際鋼價運行平穩(wěn)

    ●國際主要鋼材市場分區(qū)域分析

    ●國際線螺市場后期將維持平穩(wěn)走勢

    六、國際市場篇

   根據(jù)西本新干線綜合處理的數(shù)據(jù)(如下表)顯示,由于國際市場需求并未明顯好轉(zhuǎn),所以國際鋼價在前期走高之后本月又重回平穩(wěn)。具體數(shù)據(jù)如下:

區(qū)域

螺紋鋼(美元/噸)

 方坯(美元/噸)

1221

122

223

1221

122

222

美國鋼廠(中西部)

513

579

573

 

 

 

美國進口(CIF)

491

557

557

 

 

 

德國市場

560

567

556

 

 

 

歐盟鋼廠

514

550

539

 

 

 

歐盟出口(CFR)

499

500

512

 

 

 

韓國市場

569

601

612

 

 

 

韓國出廠

621

650

638

 

 

 

韓國市場(中國資源)

561

578

577

 

 

 

日本市場

601

585

605

 

 

 

日本出口(FOB)

500

500

500

 

 

 

拉美出口(FOB)

589

694

674

455

532

535

土耳其出口(FOB)

485

525

505

435

475

475

獨聯(lián)體出口CFR遠東

510

560

560

470

500

500

獨聯(lián)體出口FOB黑海

440

455

485

415

425

465

中東進口CFR迪拜

490

510

535

460

475

500

中國市場

527

537

538

501

523

516

注:數(shù)據(jù)出自專業(yè)分析機構(gòu),由西本新干線www.96369.net 綜合整理

    螺紋鋼方面:2月與1月同期相比較,美國市場價格和進口價格維持平穩(wěn)走勢。同一時期,歐盟鋼廠價格小幅回落11美元/噸,出口價格則較1月上調(diào)12美元/噸。而德國市場報價則小幅回落11美元/噸。亞洲主要市場價格漲跌不一:中國市場方面,國內(nèi)鋼材價格——西本新干線鋼材指數(shù)從1月22日的537美元/噸調(diào)整至2月23日的538美元/噸,整月幾乎沒有波動(1美元對人民幣6.8270元);韓國市場報價維持穩(wěn)定,但出廠價格出現(xiàn)了12美元/噸左右的小幅下挫;而日本市場價格卻穩(wěn)中上調(diào)了20美元/噸,出口價格繼續(xù)維持穩(wěn)定。另外,中東市場價格表現(xiàn)為維持穩(wěn)定,出口價格上漲25美元/噸;而獨聯(lián)體國家出口報價也有30美元/噸的明顯上行。但土耳其出口報盤卻下挫20美元/噸。

    方坯方面再度推高:2月份與1月同期相比較,土耳其出口報盤(FOB價)維持穩(wěn)定,獨聯(lián)體出口黑海報盤(FOB價)和出口遠東(CFR)報價也雙雙保持平穩(wěn)。與此同時,中東市場進口價格則由475美元/噸推高至500美元/噸,較1月上調(diào)25美元/噸。而拉美出口(FOB)報價則維持穩(wěn)定。

    綜合來看,由于全球經(jīng)濟復蘇預期增強,同時國際廢鋼、鋼坯等原料價格也呈現(xiàn)堅挺走高勢態(tài),因此,包括歐洲、美國、日本、俄羅斯、越南等多個國家在內(nèi)的多家大型鋼廠都開始蓄勢提價,同時,全球鋼材產(chǎn)能也出現(xiàn)了明顯回升。然而,由于市場需求尚不見明顯回暖,國際鋼價目前仍然難以走出趨勢性上揚行情,短期來看,國際鋼價仍將以平穩(wěn)運行為主,難見實質(zhì)性突破。

    綜合觀點:3月建筑鋼材市場將出現(xiàn)先抑后揚局面

    七、綜合觀點篇

    全面總結(jié)一下3月份分析報告內(nèi)容,西本新干線分析認為,3月份上海建筑鋼材市場價格基礎運行條件如下:

    其一、供給層面。根據(jù)現(xiàn)有社會庫存以及鋼廠產(chǎn)能釋放情況,再結(jié)合當前需求形勢來看,滬上建筑鋼材庫存有望在3月中旬見頂。換言之,后期的庫存壓力是有增無減,而龐大的庫存必須依靠充裕的資金和需求才能維系,其中任何一個環(huán)節(jié)產(chǎn)生問題,必然將引發(fā)價格風險。

    其二、需求層面。從傳統(tǒng)季節(jié)性因素考慮,接下來的3月份橫跨農(nóng)歷正月和二月,需求釋放預期將呈現(xiàn)逐步回升之勢。而從今年的續(xù)建工程規(guī)模來看,一季度的固定資產(chǎn)投資總量依然較為可觀。換言之,接下來真實需求的啟動將會成為消化庫存的最好動力

    其三、成本因素??梢钥吹?,盡管鋼鐵基礎原材料各品種近期境遇各異,但較去年同期而言,各品種價格都有了較大提升,而鋼坯和鐵礦石漲幅尤為明顯。同時對比2009年上半年1.5‰的貼現(xiàn)利率來看,今年各大銀行大額銀票貼現(xiàn)利率普遍超過3‰甚至4‰的水平,使得行業(yè)內(nèi)需要支付的財務成本翻番已經(jīng)成為既定的事實。正是在這種背景之下,國內(nèi)鋼廠漲價呼聲十分強烈。成本的剛性支撐,或?qū)⒃谝欢ǔ潭壬现萍s價格的下行空間。

    其四、宏觀經(jīng)濟因素??陀^而言,兩會召開前夕,宏觀政策面依然存在諸多不確定因素。無論是央行兩度上調(diào)存款準備金率,還是管理層開始嚴查地方融資平臺,亦或是近期各地樓市調(diào)控政策密集出臺,都表明今年宏觀經(jīng)濟的重心已經(jīng)由保增長轉(zhuǎn)移到擠泡沫階段。而政策從來都注重短期效應,講求相機抉擇,貨幣政策收縮到何種程度、政策退出的時機是否已經(jīng)成熟,相信決策者和執(zhí)行者也無確定的答案。從這個角度而言,判斷市場下跌的目標價格也是不切實際的。只能夠說,在宏觀政策壓制價格泡沫的背景之下,市場炒作上漲的空間將會明顯縮窄。

    其五、商家心態(tài)。應該看到,市場價格能維穩(wěn)一個月不見明顯下挫,似乎表明當前貿(mào)易商的資金層面尚未出現(xiàn)嚴重問題。然而,繼續(xù)攀高的庫存、大幅上提的資金成本和仍然處于低谷的市場需求都將對貿(mào)易商的資金實力提出嚴峻考驗,目前資金問題尚未暴露,不代表在接下來的時間里仍然能夠支撐。換言之,市場上客觀存在部分中小貿(mào)易商拋貨兌現(xiàn)的壓力,但對市場的打壓程度如何,依然要視乎宏觀大環(huán)境而定。

    綜合上述分析,筆者個人最后對3月份滬上螺紋鋼價格走勢作以下推測:以西本指數(shù)為代表的建筑鋼材市場優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼價格,在3月仍將會出現(xiàn)一波先抑后揚行情。具體來說,視資金狀況、實際需求釋放狀況變化,上海市場優(yōu)質(zhì)品螺紋鋼代表規(guī)格價格應該會在3550-3750元/噸之間展開震蕩整理。這其間,真實需求啟動的時間節(jié)點,以及庫存見頂回落的時間節(jié)點都將成為行情轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵。[文]西本新干線特邀評論員 2009-2-26

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