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本周（7月31日-8月7日），西本——鋼材指數(shù)繼續(xù)大幅上漲，周五收在2360元/噸，較上周五上漲130元/噸，最近兩周漲幅達(dá)280元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價(jià)全面上漲，下半周部分市場小幅回落。截止8月7日，全國61個(gè)主要市場25mm規(guī)格三級(jí)螺紋鋼平均價(jià)格為2373元/噸，較上周五上漲121元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級(jí)螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2360元/噸，一周上漲70元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格報(bào)在2440元/噸，一周上漲120元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2150元/噸，一周上漲70元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2460元/噸，一周上漲130元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價(jià)格收在2590元/噸，一周上漲170元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼主力合約1601上半周總體圍繞2100元/噸盤整，下半周出現(xiàn)較明顯下跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1601收盤價(jià)格為2063元/噸，較上周五收盤價(jià)下跌32元/噸。本周RB1601日均成交量為450萬噸，較前一周減少9萬手，收盤持倉量約為249萬手，比前一周增加56萬手。本周上半周現(xiàn)貨市場大幅上漲，但期貨市場卻漲勢明顯乏力，顯示在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期和外盤原油、倫銅等大宗商品價(jià)格持續(xù)下跌的背景下，市場對(duì)遠(yuǎn)期螺紋鋼走勢仍不樂觀。下半周隨著現(xiàn)貨價(jià)格轉(zhuǎn)入盤整，市場看空氛圍明顯增強(qiáng)，周四、周五兩天市場均出現(xiàn)大幅增倉下行的局面。不過考慮到當(dāng)前期貨相對(duì)于現(xiàn)貨已明顯貼水，期貨價(jià)格下行空間有限。預(yù)計(jì)下周鋼材期貨將小幅盤整運(yùn)行。

本周鋼材現(xiàn)貨、期貨走勢出現(xiàn)背離，那么下周走勢如何？7月下旬重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量繼續(xù)下降，7月份鋼材出口大幅回升，市場供應(yīng)是否明顯下降？7月份CPI漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高，PPI降幅持續(xù)下降，貨幣政策會(huì)否繼續(xù)寬松？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺(tái)所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺(tái)——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：本周五滬市螺紋鋼庫存總量為23.45萬噸，較前一周減少2.45萬噸；線材6.75萬噸，較前一周增加0.4萬噸；盤螺3.45萬噸，較前一周減少0.1萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為33.65萬噸，較前一周減少2.15萬噸。本周主導(dǎo)鋼廠到貨依然很少，沙鋼、永鋼廠提資源規(guī)格嚴(yán)重短缺，中天、西城、申特資源規(guī)格也不齊全，北方及江蘇地區(qū)三類鋼廠資源發(fā)貨量也普遍不多。本周下半周出貨量盡管有所趨弱，但全周看來總體出貨情況繼續(xù)好轉(zhuǎn)，西本新干線監(jiān)測的滬市線螺終端采購量環(huán)比繼續(xù)回升2.33%。

二、總結(jié)分析

縱觀全國市場，本期全國35個(gè)主要市場螺紋鋼庫存量為535.3萬噸，減少26.8萬噸，減幅為4.77%；線材庫存量為86.8萬噸，減少7.1萬噸，減幅為7.56%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1134萬噸，減少40.3萬噸，減幅為3.43%?？傮w來看，本周全國鋼材庫存量大幅下降，單周庫存降幅達(dá)到40萬噸的水平，刷新今年以來的最大周降幅，目前全國鋼材庫存水平較去年同期降低10.79%。重點(diǎn)工程新開工增多，終端需求有所改善，疊加產(chǎn)量下降及出口回升帶來供應(yīng)減少的因素，國內(nèi)鋼材市場庫存去庫存明顯加快，低庫存對(duì)鋼價(jià)支撐作用較為明顯。

據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2015年7月下旬會(huì)員鋼鐵企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量160.31萬噸，較上一旬末減產(chǎn)4.43萬噸，減幅2.69%，連續(xù)四旬環(huán)比出現(xiàn)下降，且創(chuàng)下2012年11月以來的旬度產(chǎn)量新低。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，2015年7月我國出口鋼材973萬噸，較上月增加84萬噸，同比增長20.7%；1-7月我國累計(jì)出口鋼材6213萬噸，同比增長26.6%?？梢娛艹掷m(xù)虧損及國內(nèi)外價(jià)差持續(xù)擴(kuò)大影響，國內(nèi)鋼鐵企業(yè)在加大減產(chǎn)檢修力度的同時(shí)，也在積極尋求擴(kuò)大出口，投放國內(nèi)市場資源出現(xiàn)較明顯下降，供應(yīng)減少也成為近幾周國內(nèi)鋼價(jià)上漲最主要的推動(dòng)因素。隨著最近兩周鋼價(jià)的大漲，部分鋼廠開工率較前期有所提升。但考慮到北京9月閱兵日漸臨近，“APEC藍(lán)”影響之下北京周邊鋼廠減產(chǎn)檢修力度將進(jìn)一步加大，短期市場供應(yīng)層面依然不會(huì)有明顯壓力。

近日陸續(xù)發(fā)布的7月份各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示三季度我國經(jīng)濟(jì)開局不利。7月份我國出口1.19萬億元，同比下降8.9%，為近四個(gè)月以來新低；進(jìn)口9302億元，同比下降8.6%。7月CPI同比1.6%，高于預(yù)期1.5%，創(chuàng)今年以來新高；7月PPI比下降5.4%，創(chuàng)自2009年10月以來最低，工業(yè)領(lǐng)域通縮已經(jīng)持續(xù)4個(gè)月。除CPI受豬肉價(jià)格大漲帶動(dòng)漲幅略超預(yù)期外，進(jìn)出口數(shù)據(jù)、PPI均遠(yuǎn)不及市場預(yù)期，反映出口這駕馬車仍然難以對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生有效的拉動(dòng)和穩(wěn)定作用，而產(chǎn)能過剩、大宗商品價(jià)格下跌將長期壓制PPI，國內(nèi)通縮風(fēng)險(xiǎn)加劇，結(jié)合此前發(fā)布的官方和財(cái)新7月中國制造業(yè)PMI均明顯回落，在很大程度上反映了經(jīng)濟(jì)仍面臨下行壓力，三季度我國經(jīng)濟(jì)開局不利已成定局，并顯示政府有進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)刺激力度的迫切性。

綜合來看，近兩周國內(nèi)鋼價(jià)快速上漲，尤其是華東地區(qū)部分區(qū)域建筑鋼材價(jià)格漲幅已超過300元/噸，終端用戶接受程度減弱，市場價(jià)格面臨一定的高位回調(diào)壓力。不過當(dāng)前國內(nèi)市場庫存處于較低水平，北京大閱兵臨近鋼廠限產(chǎn)有進(jìn)一步增多的預(yù)期，加之出口維持在高位，供應(yīng)減少對(duì)鋼價(jià)支撐力度依然較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價(jià)在大漲后將轉(zhuǎn)入小幅整理走勢。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來