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[庫存看鋼市] 政治局會議釋放寬松信號 鋼價仍將震蕩偏強(qiáng)

2015年05月04日10:35   來源：西本資訊
摘要：綜合來看，近期礦價調(diào)整以及前期獲利資源套現(xiàn)，將對短期市場形成一定的調(diào)整壓力。不過隨著宏觀層面政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，近期終端市場需求已連續(xù)好轉(zhuǎn)，政治局會議召開后一系列配套更加寬松政策有望進(jìn)一步出臺，對提振國內(nèi)鋼市需求及信心均將起到積極作用。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價仍將呈震蕩偏強(qiáng)整理走勢。

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本周（4月24日-4月30日），西本——鋼材指數(shù)強(qiáng)勁反彈，周五收在2480元/噸，較上周五上漲50元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，本周國內(nèi)鋼價整體上漲，華東地區(qū)漲幅居前。截止4月30日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為2576元/噸，較上周五上漲33元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報(bào)在2510元/噸，一周上漲60元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報(bào)在2820元/噸，一周上漲30元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2370元/噸，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2700元/噸，一周下跌30元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在2600元/噸，一周上漲60元/噸。

期貨方面，本周螺紋鋼期貨先漲后跌，上半周承接上周走勢繼續(xù)上漲，周三最高沖至2430元/噸，為4月以來的高點(diǎn)，但隨后在礦價大跌影響下，周四、周五連續(xù)兩天大幅下跌。最終周五螺紋鋼主力合約RB1510收盤價格為2365元/噸，較上周五收盤價下跌13元/噸。本周RB1510日均成交量為683萬噸，較前一周增加37萬手，周五收盤持倉量約為302萬手，比前一周減少34萬手。本周進(jìn)口礦價在最高沖至59.75美元/噸后快速回落，4月30日普氏62%鐵礦石指數(shù)跌至55.5美元/噸，鐵礦石期貨主力合約在周三出現(xiàn)跌停，周四繼續(xù)大幅下跌，對整體黑色商品走勢形成較大利空影響。不過宏觀層面近期部分?jǐn)?shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，中央政治局會議強(qiáng)調(diào)高度重視應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行壓力，意味著后期宏觀政策層面仍將加碼寬松，對市場信心將形成提振。預(yù)計(jì)下周螺紋鋼期貨將偏強(qiáng)整理。

本周鋼材現(xiàn)貨強(qiáng)勢反彈、期貨先漲后跌，那么下周走勢如何？4月份制造業(yè)PMI持平，鋼鐵業(yè)PMI明顯回升，對市場信心能否形成提振？中央政治局會議提出高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力，是否意示著更大范圍的寬松政策即將推出？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、庫存總量分析?

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存總量為33.29萬噸，較前一周減少1.47萬噸；線材10.45萬噸，較前一周減少1.1萬噸；盤螺7.8萬噸，較前一周減少1.15萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為51.54萬噸，較前一周減少3.72萬噸。本周申城鋼價大幅反彈配合天氣晴好，終端用戶積極入市補(bǔ)庫，西本新干線監(jiān)測的滬終端線螺日均采購量較上周大幅回升31.6%。加之近期北方材到貨減少，市場庫存出現(xiàn)加速下降。

二、總結(jié)分析

4月份官方制造業(yè)PMI為50.1，與上月持平，連續(xù)兩個月高于臨界點(diǎn)；而匯豐制造業(yè)PMI終值為48.9，大幅低于預(yù)期值49.4，也低于初值49.2。官方和匯豐制造業(yè)PMI一平一降，顯示數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍然偏弱，經(jīng)濟(jì)下行壓力不容忽視。不過從鋼鐵PMI來看，4月份為48.2%，較上月反彈5.2個百分點(diǎn)，達(dá)到近8個月以來的高點(diǎn)。主要分項(xiàng)指數(shù)中，新訂單指數(shù)升至近9個月的高點(diǎn)，購進(jìn)價格指數(shù)也自低位反彈至近5個月的高點(diǎn)，之前持續(xù)低迷的國內(nèi)鋼市略顯回暖跡象。但值得關(guān)注的是，當(dāng)月生產(chǎn)指數(shù)大幅回升至近8個月以來的高點(diǎn)，產(chǎn)成品庫存指數(shù)止跌反彈，預(yù)示后期鋼廠產(chǎn)能或加快釋放，供應(yīng)壓力加大。縱觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為666.35萬噸，減少18.5萬噸，降幅為2.7%；線材庫存量為155.6萬噸，減少3.7萬噸，降幅為2.38%。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為1382.15萬噸，減少29.8萬噸，降幅為2.11%?？傮w來看，全國鋼材庫存量連續(xù)第八周出現(xiàn)下降，累計(jì)降幅達(dá)到14.29%，目前的庫存水平較去年同期下降16.96%。隨著政策效應(yīng)陸續(xù)顯現(xiàn)，近期多地樓市出現(xiàn)量價齊升，房地產(chǎn)企穩(wěn)跡象明顯，有望逐步傳導(dǎo)至房地產(chǎn)投資及新開工，而基建投資也有望進(jìn)一步加快，后期市場需求仍有望進(jìn)一步改善，全國市場庫存下降的趨勢仍將延續(xù)。

中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作。本次政治局會議與去年提到“經(jīng)濟(jì)下行壓力依然存在”不同，今年的會議強(qiáng)調(diào)“高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力”，意味著穩(wěn)增長將作為宏觀政策的第一要位。會議認(rèn)為，積極的財(cái)政政策要增加公共支出，加大降稅清費(fèi)力度。穩(wěn)健的貨幣政策要把握好度，注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道。要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，認(rèn)真選擇好投資項(xiàng)目，做到有市場，有長期回報(bào)。會議提出的二季度穩(wěn)增長的重點(diǎn)，共涉及貨幣政策、財(cái)政政策、重大基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目投資、擴(kuò)大消費(fèi)、房地產(chǎn)健康發(fā)展、創(chuàng)新驅(qū)動、國企改革、京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展等八個方面。政治局會議預(yù)示著后期宏觀政策仍將會進(jìn)一步寬松，定向調(diào)控政策已經(jīng)轉(zhuǎn)化為全面刺激，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為近期央行就會再次降息，后期降準(zhǔn)也仍有較大空間。隨著宏觀層面寬松政策效應(yīng)的逐步顯現(xiàn)，二季度我國經(jīng)濟(jì)將有望止跌企穩(wěn)，對提振國內(nèi)鋼市需求以及市場信心均將起到積極作用。

綜合來看，近期礦價調(diào)整以及前期獲利資源套現(xiàn)，將對短期市場形成一定的調(diào)整壓力。不過隨著宏觀層面政策效應(yīng)的顯現(xiàn)，近期終端市場需求已連續(xù)好轉(zhuǎn)，政治局會議召開后一系列配套更加寬松政策有望進(jìn)一步出臺，對提振國內(nèi)鋼市需求及信心均將起到積極作用。預(yù)計(jì)短期國內(nèi)鋼價仍將呈震蕩偏強(qiáng)整理走勢。 [文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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