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本期觀點(diǎn)：成交受挫 穩(wěn)中松動
時(shí)間：2013-4-15—2013-4-19

預(yù)警色標(biāo)：藍(lán)色

●市場回顧：需求正常釋放，價(jià)格穩(wěn)中堅(jiān)挺；

●成本分析：原料成本整體平穩(wěn)，鋼廠價(jià)格穩(wěn)中上調(diào)；

●供需分析：4月需求有所回升，庫存變化出現(xiàn)反復(fù)；

●宏觀分析：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，資金利率仍在下調(diào)；

●綜合觀點(diǎn)：經(jīng)過清明前后的成交放量之后，后期需求或有逐漸減弱的趨勢，對市場將造成一定壓力。
一、行情回顧

1、西本指數(shù)?
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    2、本周上海螺紋鋼價(jià)格變化情況

    本周滬上鋼價(jià)止跌企穩(wěn)。截至4月12日，西本指數(shù)報(bào)在3810元/噸，較上周五上漲10元/噸；同期，滬上優(yōu)質(zhì)品二級螺紋鋼代表規(guī)格報(bào)在3600元/噸，較上周五上漲10元/噸；而滬上優(yōu)質(zhì)品三級螺紋鋼報(bào)價(jià)報(bào)在3670元/噸，較上周五上漲10元/噸。

市場反饋，盡管清明前后下游需求如期出現(xiàn)過一波放量，但是需求釋放的延續(xù)性不強(qiáng)，三天打魚兩天曬網(wǎng)的特點(diǎn)較為突出，加之目前庫存壓力依然龐大，同時(shí)，前期的大跌行情令商家仍是心有余悸，所以本周以來，市場提價(jià)極為謹(jǐn)慎，平穩(wěn)出貨、消化庫存成為近期市場主流。

那么，下周鋼價(jià)如何變化？需求釋放情況如何？原料價(jià)格變化如何？宏觀面釋放出怎樣的信號？帶著諸多疑問，一起進(jìn)入本期行情分析。

3、全國市場方面

根據(jù)國內(nèi)知名鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線的交易監(jiān)控?cái)?shù)據(jù)顯示，本周以來，國內(nèi)鋼價(jià)全面止跌反彈，但幅度有限。

北京市場：本周北京建筑鋼價(jià)略有反彈，單周價(jià)格上漲20元/噸。高線方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼類Ф6.5-10mm高線報(bào)價(jià)在3620-3630元/噸；二級鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф18-25mm規(guī)格集中在3620-3650元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼18-25mm規(guī)格報(bào)價(jià)集中在3640-3660元/噸。盤螺方面，現(xiàn)唐鋼、宣鋼、承鋼Ф8-10mm報(bào)3640元/噸。

市場反饋，節(jié)后開市，大戶報(bào)價(jià)多以穩(wěn)中上漲為主，總體成交較為理想，不過周二以來，成交呈逐漸轉(zhuǎn)弱之勢，高位成交偏弱導(dǎo)致個(gè)別下調(diào)，不過也有部分低位向主流靠攏，市場價(jià)格多數(shù)還是圍繞在主流報(bào)價(jià)周圍做窄幅調(diào)整。目前情況來看，市場雖然進(jìn)入了緩慢的去庫存過程中，但是本地庫存較去年同期高出20萬噸以上，商家銷售壓力依舊存在；另一方面，4月畢竟是傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，加之前期跌幅較多也需要修正。綜上，預(yù)計(jì)下周北京市場仍將延續(xù)盤整格局。

杭州市場：本周杭州建筑鋼材價(jià)格試探推高，單周價(jià)格上調(diào)30元/噸。線材方面，現(xiàn)中天、九江高線主流報(bào)價(jià)在3580-3650元/噸；二級鋼方面，現(xiàn)沙鋼、永鋼產(chǎn)Ф16-25mmHRB335螺紋主流報(bào)價(jià)在3650-3670元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)西城主流報(bào)價(jià)在3730-3750元/噸；盤螺方面，現(xiàn)永鋼Ф8-10mm報(bào)3810-3830元/噸。

市場反饋，節(jié)后第一天，清明三天假期抑制的需求如期釋放，市場總體成交順暢，但是由于庫存壓力以及前期跌價(jià)陰影仍在，所以商家調(diào)價(jià)普遍謹(jǐn)慎，上調(diào)多是10-20居多。而周一資本市場開盤表現(xiàn)不錯，現(xiàn)貨市場心態(tài)得到進(jìn)一步鞏固，市場前期漲幅不大的普通國標(biāo)資源出現(xiàn)一定補(bǔ)漲。不過本周后期，隨著價(jià)格的推高，市場需求接受度逐漸減弱，加之期鋼漲勢未能持續(xù)，也加重市場觀望情緒，市場實(shí)際成交價(jià)格部分回落?？傮w而言，目前正處于鋼材市場消費(fèi)旺季，消息面也相對平穩(wěn)，所以平穩(wěn)出貨、消化庫存將成為后期商家主要操作。

廣州市場：本周廣州建筑鋼材價(jià)格穩(wěn)中小漲，單周價(jià)格上調(diào)20元/噸。線材方面，現(xiàn)韶鋼、萍鋼Ф6.5-10mm高線主流售價(jià)3680-3720元/噸；二級鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼、裕豐Ф18-25mm規(guī)格主流價(jià)格3700-3750元/噸；三級鋼方面，現(xiàn)韶鋼、廣鋼Ф18-25mm規(guī)格市場價(jià)格在3880-3900元/噸。

市場反饋，節(jié)后開市，商家報(bào)價(jià)多延續(xù)節(jié)前小漲行情，尤其是北方線材資源，推漲較為明顯。但隨著后期出貨的漸弱，商家報(bào)價(jià)或穩(wěn)或松，持續(xù)推漲難以實(shí)現(xiàn)。同時(shí)，本地民營廠家資源報(bào)價(jià)也較為混亂，市場不含稅低價(jià)與高價(jià)資源價(jià)格差在50元/噸左右。市場心態(tài)總體較為糾結(jié)，一方面，庫存高位，出貨壓力較大；另一方面，近期成交較為正常，且期螺和原料走勢較為堅(jiān)挺。所以價(jià)格漲跌動力均不明顯，震蕩消化庫存將成為主流。

二、成本分析

1、本周鋼廠調(diào)價(jià)

    本周寶鋼出臺5月份板材價(jià)格政策，對熱軋、冷軋等主流品種出廠價(jià)格保持不變，訂貨優(yōu)惠幅度有所加大，這是寶鋼自去年12月份至今年4月份連續(xù)五個(gè)月價(jià)格上調(diào)之后的首次平盤，板材廠家價(jià)格上調(diào)周期已正式結(jié)束。建筑鋼材價(jià)格在清明節(jié)后以小幅波動為主，對出廠價(jià)格進(jìn)行調(diào)整的鋼廠不多，各鋼廠價(jià)格調(diào)整方向也不一致。其中華東地區(qū)沙鋼、永鋼對4月中旬出廠價(jià)格上調(diào)了30元/噸，是春節(jié)以后首次對出廠價(jià)格進(jìn)行上調(diào)。另據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，4月中旬鋼協(xié)會員企業(yè)的鋼材庫存為1370萬噸，旬環(huán)比下降5.61%，鋼廠庫存開始從歷史高位回落，但仍保持在較高水平，部分鋼鐵企業(yè)合同組織仍存在較大壓力。

從鋼廠生產(chǎn)情況來看，據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)，2013年3月下旬鋼協(xié)會員企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量167.58萬噸，旬環(huán)比增長0.49%；預(yù)估全國日均產(chǎn)量207.19萬噸，旬環(huán)比增長0.40%。預(yù)估3月份全月粗鋼日均產(chǎn)量為205.18萬噸，環(huán)比2月份的粗鋼實(shí)際日均產(chǎn)量220.8萬噸回落7.07%。另據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，3月份我國鐵礦石進(jìn)口均價(jià)達(dá)到139.28美元/噸，環(huán)比2月份上漲7.1%，已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月環(huán)比出現(xiàn)上漲。隨著鋼廠使用高價(jià)礦比例的增加，多數(shù)鋼廠已經(jīng)出現(xiàn)虧損，加上訂單的不足，部分鋼廠近期減產(chǎn)、檢修出現(xiàn)增加，市場供需矛盾總體略有改善。

2、原材料

本周原材料價(jià)格表現(xiàn)不一，鋼坯、鐵礦石明顯上漲，焦炭、廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌。

    鋼坯市場：本周唐山地區(qū)鋼坯價(jià)格連續(xù)上漲，累計(jì)上漲幅度為50元/噸。近期鋼市需求有所增加，另外鋼材期貨價(jià)格連續(xù)震蕩走高，使得一些商家盼漲心態(tài)增強(qiáng)。而周三燕鋼普方坯中標(biāo)價(jià)為3290元/噸，較上期價(jià)格高30元，為鋼坯價(jià)格上漲提供了一定的支撐。但礙于整體市場仍有些脆弱，并且市場庫存壓力偏大，廠商拉漲仍較為謹(jǐn)慎。焦炭市場：本周華北地區(qū)焦炭價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為20元/噸。近期鋼廠盈利艱難，鋼廠繼續(xù)打壓原材料采購價(jià)格，部分鋼廠采購價(jià)格繼續(xù)下調(diào)。焦化廠經(jīng)過近日限產(chǎn)及消化庫存，廠內(nèi)庫存壓力減少，下調(diào)意愿不強(qiáng)。廢鋼市場：本周華東地區(qū)廢鋼價(jià)格繼續(xù)下跌，幅度為30元/噸。近期華東廢鋼市場整體弱穩(wěn)，鋼廠廢鋼采購價(jià)格一再下調(diào)，使得廢鋼市場低位運(yùn)行。中小型企業(yè)暫停收購，大型企業(yè)受成本制約，出貨量也在減少。預(yù)計(jì)近期廢鋼市場將以穩(wěn)為主。

鐵礦石市場：本周河北地區(qū)鐵精粉價(jià)格小幅上漲，幅度為10元/噸。近日進(jìn)口礦價(jià)連續(xù)上漲，國產(chǎn)礦市場整體成交氣氛維持好轉(zhuǎn)跡象，但總量仍不樂觀?？傮w來說，鋼廠仍有意維持低庫存生產(chǎn)，采購謹(jǐn)慎；礦商低價(jià)出貨不積極，觀望為主。進(jìn)口礦價(jià)大幅上漲，63.5%印粉外盤報(bào)價(jià)在141美元/噸，較上周末上漲3.25美元/噸；普氏62%品位鐵礦石指數(shù)為141.25美元/噸，較上周末上漲5.25美元/噸。進(jìn)口礦現(xiàn)貨價(jià)格依然報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，并且由于部分鋼廠開始采購5月到港的期貨，導(dǎo)致期貨價(jià)格上漲較快。不過面對這幾天價(jià)格上漲，有些市場人士認(rèn)為價(jià)格上漲乏力已成定局，繼續(xù)推高礦價(jià)對鋼廠來說無疑雪上加霜。另據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，3月份我國鐵礦石進(jìn)口量為6455萬噸，環(huán)比增加813萬噸，進(jìn)口均價(jià)為139.28美元/噸，環(huán)比上漲9.23美元/噸。

海運(yùn)市場，波羅的海干散貨運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）4月10日上漲0.35%，報(bào)859點(diǎn)，此前連續(xù)9個(gè)交易日出現(xiàn)下跌。干散貨市場受西方復(fù)活節(jié)以及中國清明節(jié)假期影響成交較為清淡，BDI綜合指數(shù)連續(xù)下跌，預(yù)計(jì)之后有望震蕩回升。近期海運(yùn)費(fèi)變化不大，澳洲鐵礦石出口主導(dǎo)了海岬型船運(yùn)輸活動，而本月底前南美洲依然良好的出口形勢仍主導(dǎo)大西洋航線巴拿馬型船的運(yùn)輸活動。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺數(shù)據(jù)顯示，清明前后，終端需求出現(xiàn)明顯放量，但可持續(xù)性不強(qiáng)，后期成交呈每況愈下之勢，不過鋼價(jià)運(yùn)行維持平穩(wěn)?？傮w而言，4月以來的成交較3月有環(huán)比改善的跡象。

    而從庫存情況來看，西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，節(jié)前滬上建材庫存出現(xiàn)小幅增倉，本周又有小幅減倉跡象，總體而言，近期庫存變化較為反復(fù)，但庫存整體呈逐漸消化之勢。同時(shí)值得注意的是，隨著沙鋼、中天、西城等華東主流鋼廠逐漸停產(chǎn)二級鋼和235高線，市場上流通的二級鋼逐漸減少，導(dǎo)致二級鋼價(jià)格更為堅(jiān)挺。

四、宏觀分析

（1）據(jù)央行統(tǒng)計(jì)，3月末，廣義貨幣(M2)余額103.61萬億元，同比增長15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣(M1)余額31.12萬億元，同比增長11.9%，分別比上月末和上年末高2.4個(gè)和5.4個(gè)百分點(diǎn)。2013年一季度社會融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。其中，當(dāng)季人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增2949億元。3月份社會融資規(guī)模為2.54萬億元，分別比上月和上年同期多1.48萬億元和6739億元。3月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比多增515億元。

（2）中國人民銀行網(wǎng)站5日公布的數(shù)據(jù)顯示，中國金融機(jī)構(gòu)2013年2月新增外匯占款2954.26億元，為連續(xù)第三個(gè)月增加。央行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，中國金融機(jī)構(gòu)外匯占款為26.832萬億元，高于1月底的25.537萬億元。外匯占款連續(xù)第三個(gè)月增加，表明隨著中國經(jīng)濟(jì)加速復(fù)蘇以及人民幣升值預(yù)期升溫，資本持續(xù)流入中國。

（3）國務(wù)院總理李克強(qiáng)10日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議，會議決定進(jìn)一步擴(kuò)大“營改增”試點(diǎn)，并逐步在全國推行，這有利于解決因局部地區(qū)試點(diǎn)導(dǎo)致的政策差異和稅收征管風(fēng)險(xiǎn)等問題。

（4）據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年一季度，我國外貿(mào)進(jìn)出口總值6.12萬億元人民幣(折合9746.7億美元)，扣除匯率因素后同比增長13.4%。其中出口3.2萬億人民幣(折合5088.7億美元)，增長18.4%；進(jìn)口2.9萬億人民幣(折合4658億美元)，增長8.4%；貿(mào)易順差2705億人民幣(折合430.7億美元)，而去年同期我國貿(mào)易順差僅為2.1億美元。

（5）住房城鄉(xiāng)建設(shè)部網(wǎng)站9日發(fā)布的通知強(qiáng)調(diào)，努力增加保障性住房有效供應(yīng)。通知表示，加快落實(shí)年度建設(shè)任務(wù)。2013年全國城鎮(zhèn)保障性安居工程建設(shè)任務(wù)是基本建成470萬套、新開工630萬套。各省(區(qū)、市)住房城鄉(xiāng)建設(shè)(住房保障)部門要會同有關(guān)部門，督促市、縣盡快將確定的年度建設(shè)任務(wù)落實(shí)到具體項(xiàng)目，抓緊開展立項(xiàng)選址、征收補(bǔ)償、勘察設(shè)計(jì)、施工手續(xù)辦理等前期工作。加快完善城鎮(zhèn)保障性安居工程項(xiàng)目庫，及時(shí)錄入2013年度新開工、基本建成項(xiàng)目。

（6）2013年3月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲2.1%。其中，城市上漲2.0%，農(nóng)村上漲2.2%；食品價(jià)格上漲2.7%，非食品價(jià)格上漲1.8%；消費(fèi)品價(jià)格上漲1.7%，服務(wù)價(jià)格上漲3.1%。3月份，全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.9%，環(huán)比持平（漲跌幅度為0）。工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降2.0%，環(huán)比下降0.1%。一季度，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.7%，工業(yè)生產(chǎn)者購進(jìn)價(jià)格同比下降1.9%。

（7）北京住房公積金管理中心4月7日發(fā)布《關(guān)于實(shí)行住房公積金個(gè)人貸款差別化政策的通知》(下稱《通知》)，六條新規(guī)中，最引人關(guān)注的就是“調(diào)整第二套住房貸款首付比例”。通知要求嚴(yán)格執(zhí)行《關(guān)于規(guī)范商業(yè)性個(gè)人住房貸款中第二套住房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》(建房[2010]83號)的規(guī)定，借款申請人購買第二套住房申請貸款，其貸款首付款比例不低于70%。

本周三月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼公布，總體表現(xiàn)冷熱不均。3月份CPI同比上漲2.1%，低于市場預(yù)期，表明物價(jià)上漲的威脅正在減弱。一季度社會融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元；其中，當(dāng)季人民幣貸款增加2.76萬億元，同比多增2949億元，表明市場資金仍較為寬松。3月出口同比增長10%，進(jìn)口增長14.1%，進(jìn)出口增速較去年底穩(wěn)步回升，今年全年外貿(mào)表現(xiàn)可望趨勢性改善。不過從電力行業(yè)部門了解到，3月全國全社會用電同比接近零增長，這與1-2月累計(jì)同比增長5.5%的情況不可同日而語；而同期反映經(jīng)濟(jì)走勢的火車貨運(yùn)數(shù)字也相對低迷，其中今年3月貨運(yùn)發(fā)送量33651萬噸，同比下降2.2%，顯示出經(jīng)濟(jì)回暖的動力依然不足。在下周國家統(tǒng)計(jì)局公布一季度GDP等數(shù)據(jù)的前后，國務(wù)院將會召開一季度經(jīng)濟(jì)會議，研究部署下三個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)工作，市場對此應(yīng)給予高度關(guān)注。

資金方面，央行本周二和本周四分別在公開市場開展了440億元和460億元的正回購操作，由于本周公開市場有440億元正回購以及150億元央票到期，央行本周將凈回籠資金170億元，較上周的250億元略有減少。這也是央行連續(xù)第八周通過公開市場操作凈回籠資金，總計(jì)凈回籠資金11100億元。在新增貸款保持較高水平以及外匯占款增加較快的情況下，目前市場資金面依然相對寬松。據(jù)西本新干線監(jiān)測，4月8日滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率為3.96‰，較3月26日下降0.25%。央行10日發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，截至2月末我國外匯占款達(dá)268324.33億元，較1月末增加2954億元。至此，前兩月我國新增外匯占款接近萬億元，外匯占款的持續(xù)高增在一定程度上反映出市場流動性的充裕程度。加之3月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比多增515億元，預(yù)計(jì)4月份國內(nèi)市場資金面仍將繼續(xù)寬松。

五、綜合觀點(diǎn)

本周滬上鋼價(jià)平穩(wěn)運(yùn)行為主，對于下周行情，提醒大家關(guān)注如下幾個(gè)方面：

其一、供需因素。盡管本周需求釋放仍顯反復(fù)，但整體成交較上月環(huán)比已經(jīng)出現(xiàn)一定改善。而目前鋼廠供給相對平穩(wěn)，并且二級鋼生產(chǎn)逐漸減少，供需基本能維系平衡，對鋼價(jià)影響偏中性。

其二、成本因素。本周以來，受鋼廠采購增多影響，主要原料品種價(jià)格基本穩(wěn)定，預(yù)計(jì)此種局面短期仍能延續(xù)；而鋼廠價(jià)格經(jīng)過前期的大幅調(diào)整之后，近期多以平盤為主。成本的相對堅(jiān)挺有利于價(jià)格的平穩(wěn)運(yùn)行。

其三、政策因素。一季度主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)多數(shù)低于預(yù)期，說明經(jīng)濟(jì)回暖動力依然不足。不過一季度社會融資規(guī)模為6.16萬億元，比上年同期多2.27萬億元。其中3月份人民幣貸款增加1.06萬億元，同比多增515億元，市場資金面仍呈相對寬松格局。

綜合來看，目前供需面基本平穩(wěn)，政策面波瀾不驚，平穩(wěn)消化庫存成為市場主流操作。不過，經(jīng)過清明前后的成交放量之后，后期需求或有逐漸減弱的趨勢，對市場將造成一定壓力?；诖耍瑢ο轮苁袌鲂星榫S持偏中性的評價(jià)—藍(lán)色預(yù)警。具體來說，西本指數(shù)下周將在3780-3830元/噸區(qū)間整理。??[文] 西本新干線特邀撰稿人 一葉知秋/五岳歸來 2013/4/12