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[庫存看鋼市] 期貨價格大幅殺跌，現(xiàn)貨調(diào)整壓力加大

2013年02月25日10:47   來源：西本資訊
摘要：節(jié)后國內(nèi)市場庫存大幅增倉并創(chuàng)下歷史新高，鋼廠產(chǎn)能釋放加快，國內(nèi)市場資源供應(yīng)壓力明顯加大。而節(jié)后鋼材期貨價格出現(xiàn)暴跌，對現(xiàn)貨市場信心形成較大打擊，現(xiàn)貨鋼價也面臨調(diào)整壓力。不過3月份隨著終端需求的實質(zhì)啟動，市場庫存前期低價資源將逐步得到消化，加上目前成本仍然高企，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價下跌的空間不大。

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節(jié)后（2月16-2月22日），西本——鋼材指數(shù)先漲后跌，收在4020元/噸，較節(jié)前上漲70元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，節(jié)后國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格震蕩上漲。截止2月22日，全國61個主要市場25mm規(guī)格三級螺紋鋼平均價格為4075元/噸，較節(jié)前上漲40元/噸。華東區(qū)域杭州市場三級螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4180元/噸，下跌20元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4290元/噸，上漲40元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在3890元/噸，下跌10元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4080元/噸一線，上漲30元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在4170元/噸，上漲120元/噸。

節(jié)后現(xiàn)貨市場先漲后跌，期貨市場卻出現(xiàn)暴跌，期現(xiàn)價差也迅速縮小。螺紋鋼主力RB1310合約最高價出現(xiàn)在周一的4288元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的4028元/噸，周五收于4036元/噸，較節(jié)前收盤價大跌239元/噸。周五RB1310合約持倉量為896062手，較節(jié)前增倉270776手。本周RB1310合約累計成交量為12327444手，較節(jié)前一周大幅增長136.79%。在去年中央經(jīng)濟工作會議過后國內(nèi)期貨走勢一直強于現(xiàn)貨，市場期現(xiàn)價差不斷拉大。春節(jié)后隨著國務(wù)院部署新一輪房地產(chǎn)市場調(diào)控，市場預(yù)期受到大幅影響，期貨價格也率先大幅回落，預(yù)計下周期貨市場將圍繞4000元/噸一線震蕩整理。

節(jié)后市場表現(xiàn)為現(xiàn)強期弱，市場看多信心受到打擊，那么下周走勢如何？2月上旬粗鋼日均產(chǎn)量逼近200萬噸關(guān)口，國內(nèi)市場資源供應(yīng)壓力是否將明顯上升？國務(wù)院常務(wù)會議專門部署房地產(chǎn)調(diào)控，房地產(chǎn)市場是否將面臨調(diào)整壓力？在進入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。?

一、螺紋鋼庫存總量分析?

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2012年2月22日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為261644噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月16日增倉8100噸，增倉幅度3.19%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為268057噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較2月16日增倉8220噸，增倉幅度3.16%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體增倉16320噸，增倉幅度為3.18%。

二、分規(guī)格庫存量分析?

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)上升，總量為52.97萬噸，較上周增加1.63萬噸；線材7.94萬噸，增加0.19萬噸；盤螺6.88萬噸，增加0.35萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模為67.79萬噸，較上周增加2.17萬噸。

本周滬市建筑鋼材庫存繼續(xù)增加，終端需求仍未見實質(zhì)啟動?？v觀全國市場，本期全國35個主要市場螺紋鋼庫存量為967.59萬噸，增加122.15萬噸；線材庫存量為277.65萬噸，增加45.42萬噸。而從全國線材、螺紋鋼、熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板五大品種庫存總量來看，本期全國綜合庫存總量為2021.34萬噸，增加209.57萬噸，增幅為11.57%。總體看來，本周國內(nèi)市場需求仍未啟動，市場庫存繼續(xù)大幅攀升，并創(chuàng)下歷史新高。經(jīng)過去年12月份以來連續(xù)兩個多月的上漲之后，商家冬儲資源普遍有了一定的利潤空間，這部分資源將面臨較大的套現(xiàn)壓力。

據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)，2012年全年重點鋼鐵企業(yè)實現(xiàn)利潤15.8億元，結(jié)合2012年前三季度重點企業(yè)虧損55.3億數(shù)據(jù)測算，2012年四季度重點企業(yè)實現(xiàn)盈利71.1億。而隨著鋼廠盈利情況的略有好轉(zhuǎn)，鋼廠增產(chǎn)沖動明顯增強，中鋼協(xié)統(tǒng)計的2月上旬重點大中型企業(yè)粗鋼日均產(chǎn)量高達170.14萬噸，旬環(huán)比增長6.07%，創(chuàng)下僅低于2011年2月下旬的歷史次新高水平；預(yù)估2月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為198.89萬噸，旬環(huán)比增長4.36%，逼近200萬噸的關(guān)口。2月上旬重點大中型企業(yè)鋼材庫存量為1144.47萬噸，旬環(huán)比增長8.07%。隨著鋼廠產(chǎn)能釋放的加快，國內(nèi)市場供應(yīng)壓力再度顯現(xiàn)。

國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)顯示，1月份70個大中城市中，新建商品住宅價格同比上漲的城市有53個，去年12月份為40個。據(jù)估算，1月份受調(diào)查的70個大中城市平均房價同比上漲了0.63%，為去年2月以來首次出現(xiàn)同比上漲，并扭轉(zhuǎn)了去年12月份下跌0.06%的局面。房地產(chǎn)市場的明顯回暖，引起了決策層的關(guān)注，后期很可能會出臺進一步的嚴(yán)厲調(diào)控政策。本周三召開的國務(wù)院常務(wù)會議專門部署房地產(chǎn)市場調(diào)控工作，會上國務(wù)院總理溫家寶表示中國將繼續(xù)堅決抑制投機投資性購房，擴大個人住房房產(chǎn)稅改革試點范圍，釋放出堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖、力度不放松的強烈信號。隨著房地產(chǎn)調(diào)控政策加碼的預(yù)期增加，近期持續(xù)回暖的房地產(chǎn)市場將面臨調(diào)整壓力，國內(nèi)建筑鋼材需求釋放也將受到一定抑制。

而在資金方面，央行在春節(jié)長假期前一周，創(chuàng)紀(jì)錄進行8600億元14天期逆回購操作，向市場大規(guī)模泵水，導(dǎo)致央行在春節(jié)假后要收回市場流動性，繼周二進行300億元正回購操作后，周四再進行200億元正回購操作，異致節(jié)后一周公開市場凈回籠達到創(chuàng)紀(jì)錄的9100億元。央行時隔8個月后重啟正回購操作，釋放出央行將保持合理流動性水平的訊號，市場資金若太寬松，央行肯定會進行回收。不過隨著節(jié)后資金回流銀行體系，節(jié)后市場資金利率總體變化不大，據(jù)西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2月19日滬大額銀行承兌匯票月貼現(xiàn)率為4.27‰，較1月底下降2.51%，創(chuàng)2012年7月中旬以來的新低。

綜合來看，節(jié)后國內(nèi)市場庫存大幅增倉并創(chuàng)下歷史新高，鋼廠產(chǎn)能釋放加快，國內(nèi)市場資源供應(yīng)壓力明顯加大。而節(jié)后鋼材期貨價格出現(xiàn)暴跌，對現(xiàn)貨市場信心形成較大打擊，現(xiàn)貨鋼價也面臨調(diào)整壓力。不過3月份隨著終端需求的實質(zhì)啟動，市場庫存前期低價資源將逐步得到消化，加上目前成本仍然高企，國內(nèi)現(xiàn)貨鋼價下跌的空間不大。[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來

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