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上周（4月29日—5月6日），西本——鋼材指數(shù)先漲后跌，周五收在4880元/噸，較前一周上漲40元/噸。西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，在此期間，國內(nèi)主要建筑鋼材市場價格先漲后穩(wěn)，截止5月6日，全國24個主要市場25mm規(guī)格二級螺紋鋼平均價格為5100元/噸，較上周末上漲68元/噸。華東區(qū)域上海市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在4820元/噸附近，一周上漲40元/噸；華南區(qū)域廣州市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格報在5260元/噸，一周上漲50元/噸；華北區(qū)域北京市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在5000元/噸一線，一周上漲40元/噸；西南成都市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在5130元/噸一線，一周上漲幅度為80元/噸；華中武漢市場螺紋鋼代表品種規(guī)格價格收在5010元/噸，一周上漲50元/噸。

現(xiàn)貨市場價格創(chuàng)下了近兩年多的新高，期貨市場卻完全不予理會，在節(jié)后第一天大幅上漲后連續(xù)下跌，尤其是周五一天跌幅超過100元/噸，金融屬性影響顯露無遺。螺紋鋼主力RB1110合約最高價出現(xiàn)在周二的4965元/噸，最低價出現(xiàn)在周五的4798元/噸，周五收于4804元/噸，較上周五收盤價下跌了111元/噸。周五RB1110合約持倉量為829936手，較上周五增倉139234手。5月5日國際金融市場道瓊斯指數(shù)大跌1.1%，原油期貨暴跌8.39%，黃金期貨大跌2.2%，對螺紋鋼期貨形成了重大利空，投資者心態(tài)也開始發(fā)生變化。本周上期所螺紋鋼庫存量為15339噸，較上周末持平。

目前國內(nèi)建筑鋼材市場所面臨的基本面仍沒有發(fā)生變化，庫存繼續(xù)處于下降態(tài)勢、限電對部分鋼廠生產(chǎn)形成影響、鋼廠價格仍在上調(diào)通道等。但所面臨的外部金融環(huán)境已發(fā)生較大變化，股市、原油、黃金、銅等普遍大幅下跌，且宏觀政策緊縮預(yù)期仍在，短期內(nèi)螺紋鋼價格調(diào)整將在所難免。但現(xiàn)貨這波價格漲勢是否就已經(jīng)結(jié)束了，調(diào)整的時間會有多長，幅度會有多大？在進(jìn)入本期具體討論之前，首先還是一起看看西本新干線現(xiàn)貨交易平臺所監(jiān)控到的相關(guān)庫存數(shù)據(jù)。

一、螺紋鋼庫存總量分析

西本新干線現(xiàn)貨交易平臺監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，2011年5月6日，上海市場主要倉庫HRB335牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為411750噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較4月29日減倉11260噸，減倉幅度2.66%；同期，主要倉庫HRB400牌號10-32mm螺紋鋼庫存總量為235110噸，同口徑統(tǒng)計范圍數(shù)據(jù)較4月29日減倉4400噸，減倉幅度1.84%。綜合數(shù)據(jù)，本期滬上螺紋鋼總體減倉15660噸，減倉幅度為2.36%。

二、分規(guī)格庫存量分析

從具體規(guī)格結(jié)構(gòu)來看（如下表）（單位：噸）

三、分產(chǎn)地類別存量分析

另從綜合產(chǎn)地結(jié)構(gòu)方面看，截至2011年5月6日，上海市場螺紋鋼資源庫存量主導(dǎo)產(chǎn)地前十二位排名如下：

從鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線監(jiān)測的產(chǎn)地數(shù)據(jù)來看，本期庫存數(shù)據(jù)中總量超過萬噸的產(chǎn)地數(shù)量16家，超萬噸產(chǎn)地庫存累計417023噸（上期19家過萬噸產(chǎn)地累計453623噸）。對比來看，本期庫存數(shù)據(jù)中超過5000噸的產(chǎn)地數(shù)量38家，總庫存量574374噸（上期37家過5000噸產(chǎn)地累計庫存量572605噸）。

據(jù)西本新干線鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，滬市螺紋鋼總體產(chǎn)地數(shù)量為94家（上期數(shù)據(jù)為94家）。

從本次庫存統(tǒng)計情況來看，本周市場上二級16mm規(guī)格，三級10mm、16mm 、20mm規(guī)格出現(xiàn)增倉，其余規(guī)格繼續(xù)處于減倉態(tài)勢。而集中減倉產(chǎn)地主要集中在河北、安徽、江蘇等地，此次減倉幅度較大的鋼廠為西城、河北敬業(yè)、馬鞍山天興，增倉幅度較大的鋼廠為日照、建龍、凌鋼。

四、總結(jié)分析

鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺——西本新干線綜合庫存監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示：滬市螺紋鋼庫存量繼續(xù)下降，總量為64.69萬噸，較上周減少1.57萬噸；線材15.18萬噸，減少0.51萬噸；盤螺4.13萬噸，減少0.55萬噸。綜合來看，本期滬市建筑鋼材庫存總規(guī)模達(dá)到84萬噸，較上周末減少2.63萬噸。

本周滬建筑鋼材庫存延續(xù)了三月中旬以來的下降態(tài)勢，為連續(xù)第九周下降，但下降幅度有所趨緩，目前滬市螺紋鋼庫存水平較去年同期減少28萬噸左右。從成交情況來看，在經(jīng)過五一節(jié)前兩周的放量之后，本周市場成交出現(xiàn)減弱，本周西本新干線監(jiān)測的滬終端采購量數(shù)據(jù)環(huán)比大幅下跌29.66%?？梢妰r格的過快上漲不但刺激了鋼廠產(chǎn)能釋放，還對終端需求形成了抑制，不排除5月份滬建筑鋼材庫存會轉(zhuǎn)入上升通道。

目前國內(nèi)建筑鋼材市場面臨著商品屬性的利好和金融屬性的利空博弈，利好體現(xiàn)在低庫存、限電影響供給、資金總體寬松，利空則體現(xiàn)在大宗商品普遍大幅下跌、宏觀層面繼續(xù)透露從緊的預(yù)期。

近期外盤出現(xiàn)大幅下跌，分析人士戲稱商品市場“后拉登”時代來臨，尤其是5月5日原油期貨暴跌9%，黃金、倫銅等也普遍大幅下挫，對國內(nèi)建筑鋼材走勢形成了較大影響。周五螺紋鋼期貨低開低走，全天大幅下跌102元/噸，從技術(shù)上看上漲形態(tài)已遭到破壞。商品市場利空氛圍濃厚，對現(xiàn)貨市場也開始形成影響，商家在前期庫存獲利較厚的情況下，出貨套現(xiàn)力度加大，短期價格調(diào)整將在所難免。

但就目前情況來看，認(rèn)為鋼價已出現(xiàn)拐點、就此進(jìn)入跌勢的觀點我們并不認(rèn)同，畢竟螺紋鋼所面臨的基本面仍較為樂觀，我們認(rèn)為短暫調(diào)整后鋼價仍有重拾升勢的動力。

一是目前全國市場仍處于消費旺季，國內(nèi)主要市場建筑鋼材庫存已連續(xù)九周下降，累計下降幅度達(dá)到超過30%，較低的庫存對當(dāng)前價格水平將形成支撐。近期各地保障房建設(shè)進(jìn)程加快，鐵道部表示今年鐵道部確定投資規(guī)模7455億元，其中基本建設(shè)投資規(guī)模6000億元，在建高鐵項目都不會停工。

二是盡管限電題材引發(fā)的價格上漲有一定的炒作嫌疑，但部分鋼廠生產(chǎn)確確實實已經(jīng)受到了影響，隨著夏季用電高峰的到來，這種影響還會進(jìn)一步擴(kuò)大。據(jù)我們調(diào)查，5月份萍鋼、濟(jì)鋼、萊鋼、柳鋼、湘鋼、裕豐等鋼廠均因限電或檢修原因，計劃產(chǎn)量有所下調(diào)。財政部近日下發(fā)《淘汰落后產(chǎn)能中央財政獎勵資金管理辦法》的通知，對各地淘汰落后產(chǎn)能將形成一定激勵作用。

三是市場資金面總體仍較為寬松，承兌匯票貼現(xiàn)利率自2月中旬以來持續(xù)下跌。據(jù)西本新干線監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，5月5日滬大額承兌匯票月貼現(xiàn)利率為5.29‰，較4月28日的5.32‰回落1.56%，較2月中旬的高點6.9‰已累計下跌23.33%。

綜合來看，在大宗商品普遍下跌、政策面趨緊、成本支撐減弱，以及庫存資源獲利豐厚的情況下，短期內(nèi)國內(nèi)建筑鋼材市場將面臨一定的調(diào)整壓力。但目前國內(nèi)市場庫存量偏低，且限電對供應(yīng)將形成影響，預(yù)計建筑鋼材價格向下調(diào)整的空間不會太大，短暫調(diào)整后價格仍有望重拾升勢。

?[文]西本新干線特邀撰稿人 五岳歸來